五部門圍堵同業(yè)非標全口徑 分類管理防監(jiān)管套利

原標題：五部門圍堵同業(yè)非標全口徑 分類管理防監(jiān)管套利

“之前傳言的幾個文，都沒有實際下發(fā)到我們手上，這次央行主導的同業(yè)規(guī)范是要動真格了。”某銀行同業(yè)業(yè)務部門人士日前對《第一財經日報》稱。

5月16日，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及外管局五部委聯(lián)合下發(fā)《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》（“127號文”），厘定同業(yè)業(yè)務類別，要求金融機構開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務，應當按照各項交易的業(yè)務實質歸入基本類型，并針對不同類型同業(yè)業(yè)務實施分類管理。金融機構于127號文發(fā)布之日前開展的同業(yè)業(yè)務，在業(yè)務存續(xù)期間內向央行和相關監(jiān)管部門報告管理狀況，業(yè)務到期后結清。

同一天，銀監(jiān)會也下發(fā)《關于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務治理的通知》（“140號文”），要求商業(yè)銀行統(tǒng)一授信、管理同業(yè)業(yè)務，并于2014年9月底前實現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務的專營部門制。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對《第一財經日報》分析稱，127號文的出臺主要影響表現(xiàn)在兩大方面：首先五部委聯(lián)合發(fā)文，以最大口徑界定同業(yè)業(yè)務模式，這樣可以避免同業(yè)業(yè)務跨部門的監(jiān)管套利行為；其次則是為銀行資產端“開正門”，提出加快資產證券化、同業(yè)存單等，旨在推進非標轉標。

切斷買入返售非標路徑

127號文明確了金融機構同業(yè)業(yè)務主要類型：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購）等同業(yè)融資業(yè)務和同業(yè)投資業(yè)務。“金融機構開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務，應當按照各項交易的業(yè)務實質歸入上述基本類型，并針對不同類型同業(yè)業(yè)務實施分類管理。”

上述銀行同業(yè)業(yè)務部門人士表示，127號文由央行牽頭其他四部門共同發(fā)文，主要是由于同業(yè)業(yè)務涉及到流動性管理，而同業(yè)市場的參與主體也涉及到五大部門。

曾剛稱，銀行同業(yè)業(yè)務模式創(chuàng)新很多，有些模式在銀監(jiān)會監(jiān)管范圍之外，現(xiàn)在“一行三會”加外管局共同發(fā)文，以最大口徑對同業(yè)業(yè)務分類，監(jiān)管統(tǒng)一標準，將有利于銀行自身管理和監(jiān)管增加透明度。

其中，買入返售是銀行發(fā)展較為快速的一項業(yè)務，對買入返售（賣出回購）業(yè)務范圍，127號文明確規(guī)定，應當為銀行承兌匯票、債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的金融資產。

“現(xiàn)在很多將信貸資產、信托受益權等也拿來做買入返售，這也是近年來買入返售規(guī)模激增的主要因素。”上述銀行同業(yè)業(yè)務部門人士表示，127號文對買入返售的業(yè)務范圍明確，意味著非標的業(yè)務將不能夠再做買入返售。

中金公司分析稱，以往買入返售項下的非標標的主要是信托受益權，但按照該規(guī)定，流動性較低的金融資產不能作為買入返售的標的，因此限制了這種傳統(tǒng)類型的非標業(yè)務。“從數(shù)據(jù)來看，4月份股份制銀行買入返售業(yè)務已經出現(xiàn)萎縮，為負增長，未來該類型業(yè)務可能只能隨著到期逐步消化，難以新增。”

買入返售業(yè)務中，銀行通過賣出回購的方式可以將非標出表，而127號文要求，“賣出回購方不得將業(yè)務項下的金融資產從資產負債表轉出”。

上述銀行同業(yè)業(yè)務部門人士認為，127號文嚴禁賣出回購方資產出表，意味著此前做的信貸資產、信托收益權等非標業(yè)務將不可以再開展，將在一定程度上收縮銀行的同業(yè)非標資產。“但是監(jiān)管與創(chuàng)新一直都在博弈，是不是可以堵住非標，這要看監(jiān)管執(zhí)行力度如何以及銀行是否還會有其他創(chuàng)新模式。”該人士稱。

同業(yè)投向非標的風險，在于期限錯配以及不透明。對此，127號文也要求金融機構辦理同業(yè)業(yè)務，應當合理審慎確定融資期限。其中，同業(yè)借款業(yè)務最長期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務最長期限不得超過一年，業(yè)務到期后不得展期。

“開正門”加速非標轉標

在127號文對同業(yè)業(yè)務提出外部監(jiān)管的同時，銀監(jiān)會140號文也對銀行同業(yè)業(yè)務內部管理和改革提出了要求。

127號文要求，分支機構開展同業(yè)業(yè)務的金融機構應當建立健全本機構統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務納入全機構統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實施授權管理。140號文則要求商業(yè)銀行由法人總部對同業(yè)業(yè)務進行統(tǒng)一管理，將同業(yè)業(yè)務納入全面風險管理，建立健全前中后臺分設的內部控制機制等。

一家股份制銀行人士對《第一財經日報》表示，此前不少銀行同業(yè)業(yè)務授權下放，導致分支機構管理混亂無限擴大規(guī)模，容易造成類似于2013年6月份的流動性風險。同業(yè)業(yè)務由法人總部來統(tǒng)一管理，也是增加銀行對流動性風險的管理能力。

此外，銀監(jiān)會還要求在今年9月底前實現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務的專營部門制，由法人總部建立或指定專營部門負責經營。實際上，自去年開始，銀行已經在推動同業(yè)業(yè)務的專營部門改革。

“堵邪路、開正門、強管理、促發(fā)展”的總體思路下，此次五部門對同業(yè)業(yè)務聯(lián)合監(jiān)管，在對同業(yè)業(yè)務進行“堵”的同時，也為銀行金融機構規(guī)范開展同業(yè)業(yè)務開“正門”，即走向標準化。

“金融機構在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務的同時，應加快推進資產證券化業(yè)務常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場的同業(yè)存單業(yè)務試點，提高資產負債管理的主動性、標準化和透明度。”127號文稱。

“127號文提出發(fā)展資產證券化、同業(yè)存單等，是努力把非標往標準化轉移。”曾剛表示，標準化的市場定價更加透明，風險交易的緩解也看得更加清楚。

140號文要求，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務專營部門以外的其他部門和分支機構不得經營同業(yè)業(yè)務，已開展的存量同業(yè)業(yè)務到期后結清；不得在金融交易市場單獨立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務，并在存量業(yè)務到期后立即銷戶。

“非標轉標將成為今年的大趨勢。”中金公司分析稱，預計未來幾個月銀行表內非標規(guī)模將隨著同業(yè)類非標的到期而下降。這些到期的非標可能有相當一部分會轉向債券類融資。目前短融和中票收益率相對于貸款利率的打折幅度回到歷史均值附近，相對較低的融資成本會推動企業(yè)積極發(fā)行信用債來降低融資成本。