滬港通時間表:最早10月推出 對A股影響有限

滬港通

原標題：滬港通時間表出爐最早10月推出對A股影響有限？

隨著上證所向券商發出準備工作通知，滬港通推出的大致時間表已經出爐，業內人士預計最早10月份正式推出。另外，只有少數在香港地區有分公司的內地券商，兩邊都可參與。

據《每日經濟新聞》，上證所已向券商會員單位發出《關于啟動港股通業務相關準備工作的通知》，要求券商按照自愿原則，在5月30日（即本周五）之前提交港股通正式申請，并在后續做好四項準備工作：

制定港股通業務方案和實施計劃；

進行港股通業務的技術開發等工作；

做好港股通業務的投資者教育和適當性管理工作；

做好人力資源籌備工作，成立港股通業務專門工作小組，指派公司分管領導擔任小組負責人，小組成員中應當包括業務、 清算、技術、投資者教育等相關業務的專職人員。

港交所方面則表示，將于5-8月接受券商申請，9月進行市場演習。

根據上述通知，港股通推出時間表也相應出爐。其中，5月30日為申請港股通業務的截止日；隨后兩個月為券商前期準備工作時間，7 月底前完成業務和技術準備工作，達到測試要求；到9月底之前，申報券商完成各項準備工作，達到可開展港股通業務的要求。因此，業內人士預計，港股通最快將在今年10月份正式推出。這也從時間上合乎管理層4月10日有關滬港通在6個月內推出的表態。

另外，只有少數在香港地區有分公司的內地券商，兩邊都可參與。

至于技術上的改造，券商內部人士普遍表示這是“挺復雜的過程”，與傳統業務不太一樣。首先是屬地原則：內地投資者想投資港股，行為監管屬于上證所，但交易機制屬于聯交所，其次如T+0、股票信息的發布等也和A股有區別。

對內地券商而言，參與滬港通可為高凈值客戶提供全球性的資源配置機會。不過，一般而言，內地券商只能開通港股通，香港地區券商只能開通滬股通。“只有少數券商，在香港有分公司的，兩邊都可以參與，例如海通、國泰君安、中信這些（券商）。”

安信證券4月14日即發布研報表示，滬港通對A股影響有限：

首先，滬港通在雙方市場都不能帶來增量資金入市，因而并不能驅動市場持續上行，短期炒作過后，市場將重歸原有通道；其次，由于兩地投資者股票風格喜好有差別，滬港通實施后將導致不同風格股票走勢略有變化，目前內地投資者更傾向小市值成長股，香港地區投資者更傾向于低估值藍籌股，滬港通實施后，將在兩地降低兩類股票估值落差，一些A、H價差股也有減小落差的趨勢，但作用非常有限。

在4月11日證監會舉行的新聞發布會上，發言人明確表示：滬港通與QFII、QDII、RQFII有較大不同，其中之一是跨境資金管理方式不同， “滬港通對資金實施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當地市場”，QFII等買賣證券的資金可以留存在當地市場。

另外，對香港地區券商而言，要參與滬港通計劃需在以下四方面做好準備：

一是確認就人民幣證券交易已做好準備；二是做好內部準備，包括與聯交所子公司簽協議、審視風險管理措施、就滬股交易進行員工培訓、發出客戶檔的程式（例如：成交合約）、就滬股交易更改客戶協定、通知客戶有關買賣及交收滬股的政策/程式/措施；三是系統測試及準備，包括安裝滬港通交易網關及確保有關系統做好準備（例如：滬股6位數股份代碼，不可回轉交易等）、成功完成端到端測試及市場演習；四是結算處理能力的準備，要求券商本身為直接結算參與者，或已委任全面結算參與者代為處理滬股通證券的結算及交收事宜。