中國進口下滑重燃經濟增長擔憂 待政策支持

原標題：中國進口下滑重燃經濟增長擔憂

在中國增長由下滑逐步企穩之時，5月進口意外疲弱又引發國內外分析人士對中國內需的擔憂，穩增長前景有待政策支持。

昨日中國海關總署公布，5月中國出口同比增長7%，連續三個月走高，當月進口同比下滑1.6%，遠低于此前分析師預期的增長6%。

中國5月進出口

分析人士認為，5月出口好轉主要得益于歐美經濟向好及中國扶持外貿政策，中國經濟下行的壓力會一定程度上緩解；而進口下降既反映了內需不旺，也與中國近期嚴查貿易融資有關。

中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁認為，進口持續下降體現內需不旺，與國內經濟下行壓力仍大相吻合。考慮到進口年年都存在前高后低的基數因素，預計下半年也會逐步回暖。

中國國際經濟交流中心研究員王軍認為，中國已經出臺了一系列扶持外貿的政策，隨著政策的進一步落實，以及歐洲央行的降息也對中國外貿的大環境形成利好，預計未來幾個月中國出口仍會保持一定增幅，完成全年外貿7.5%的目標有難度，但也有可能。

澳新銀行經濟學家劉利剛與周皓認為，進口下降很大程度上源于融資交易中以大宗商品為抵押的做法最近受到打擊。預計中國的商業銀行可能進一步收緊大宗商品融資業務，這會給未來的進口造成很大壓力。5月進口增長減弱，貿易順差環比大增174億美元，未來人民幣增值壓力仍存在。歐洲央行近來增加寬松，中國將繼續迎來資本強勁流入。

野村經濟學家張智威認為，進口下滑源于普通商品以及大宗商品進口均下降。國內需求的疲軟趨勢可能已停止，但仍疲弱，因為當前政府的寬松舉措對經濟的提振作用可能需要一段時間才能完全顯現。

民生證券研究院副院長管清友認為，進口降1.6%和打擊貿易套利有關，但也反映出內需仍無明顯起色，結合李克強總理下半年“勇奪佳績”指示，貨幣定向寬松等穩增長政策力度將繼續加大。隨著歐美擺脫寒冬沖擊且政策穩中趨松，未來外需仍將助力國內穩增長，預計二季度GDP增長7.4-7.5%。

蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家Louis Kuijs預計，未來數月，中國經濟領域的正常進口增長可能依然疲弱。中國政府不會因為5月外貿數據改變政策立場，但出口體現的內需疲軟可能促使更多穩增長措施出臺。

與上述認為出口下滑體現內需疲軟的看法不同，高盛全球經濟研究報告認為，5月進口數據疲弱只是源于大宗商品融資貿易減少。

該報告提到近來的青島港調查金屬融資違規報道，稱很多銀行和港口加強控制相關業務，短期內可能繼續帶來進口下行壓力，但隨著政府的政策放松，國內資金更充裕，進口基本面或有改善。

高盛預計，像5月這樣大的貿易順差不會持續，但部分受季節性因素影響，未來數月順差規模可能仍較高。