余永定：中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始發(fā)生本質(zhì)性變化

原標(biāo)題：余永定：中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始發(fā)生本質(zhì)變化信托高速發(fā)展難以持續(xù)

社科院學(xué)部委員余永定認(rèn)為中國(guó)大環(huán)境變化令信托業(yè)高速發(fā)展難以持續(xù)，如果未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大環(huán)境惡化，信托業(yè)無法獲得類銀行的保護(hù)，將面臨比其他金融業(yè)更高風(fēng)險(xiǎn)。

余永定在2014中國(guó)信托業(yè)峰會(huì)上說，信托業(yè)在最近幾年取得了飛速的發(fā)展，但這必須聯(lián)系這些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況看該行業(yè)的發(fā)展。

余永定分析指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2012年開始，在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，通脹率也開始發(fā)生變化。在此之間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未發(fā)生滯漲的情況，而且這種情況一直持續(xù)到2013年，然后開始發(fā)生本質(zhì)變化。那就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從過去的高增長(zhǎng)低通脹開始向通縮區(qū)間發(fā)展。

未來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)較難保持以往那種高速增長(zhǎng)，高通脹也不太可能出現(xiàn)。相反，我們應(yīng)該警惕通縮的出現(xiàn)。

他強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大環(huán)境惡化條件下，信托業(yè)高速發(fā)展難以持續(xù)。同時(shí)信托業(yè)的面臨著比其他金融業(yè)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

他說：“其中包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、地方政府平臺(tái)領(lǐng)域；金融自由化將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)的激化；監(jiān)管的加強(qiáng)將導(dǎo)致信托業(yè)某些優(yōu)勢(shì)的喪失；政府不大可能給信托業(yè)提供類似銀行業(yè)的保護(hù)。”

余永定不是第一個(gè)公開表態(tài)經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)的高層官員。

央行統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)徐諾金曾表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于準(zhǔn)通縮已成共識(shí)，需要用投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，近期要考慮下調(diào)存準(zhǔn)和利率。

余永定詳細(xì)說明了過去十年中國(guó)貨幣政策的變化：

首先，2003年10月央行決定加息，此前中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于通縮狀態(tài)，這一時(shí)間點(diǎn)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始與通脹并行。

其次的一個(gè)點(diǎn)是2008年第四季度，這時(shí)全球金融危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受此影響有所下滑。

接下來是2010年1月，當(dāng)時(shí)央行再次調(diào)整貨幣政策，4萬(wàn)億的刺激政策出臺(tái)，此后中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度達(dá)12.8%，從全球金融危機(jī)所帶來的低迷中再次出發(fā)。

最后一個(gè)點(diǎn)是2011年11月，彼時(shí)中國(guó)的貨幣政策再次放松。這一系列變化，使得一個(gè)問題出現(xiàn)：2012年是否是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)？