央行二季度例會增三句話 定向差別降息加大

原標(biāo)題：央行二季度例會增三句話定向差別降息可能性加大

央行例會通稿增加三句話

下一步將“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”

專家認(rèn)為，央行未來保持適度流動(dòng)性的壓力會更大供圖/CFP

導(dǎo)讀：央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會日前召開。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，央行昨日發(fā)布的例會新聞通稿比一季度增加了三句話，每一句都有含義。

日前，央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會在北京召開。昨天，央行發(fā)布的此次會議通稿比以往增加了三句話。專家普遍認(rèn)為，央行將在繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的過程中，更靈活地使用更多貨幣政策工具，央行的工具庫“彈藥充足”。

繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

此次會議分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。會議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，但所面臨的形勢依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。國際經(jīng)濟(jì)形勢和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩。

會議強(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

例會新聞稿增加三句話

“央行似乎想要告訴我們的是：配合財(cái)政定向發(fā)力的貨幣政策已經(jīng)起作用了，不能說我們不作為；雖然主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向還不好判斷，但我們政策工具庫里的彈藥還是充裕的，不能說我們沒應(yīng)對！”國信證券首席宏觀分析師鐘正生昨天點(diǎn)評表示，此次例會后的新聞稿較一季度增加了三句話，每一句都深有含義。

第一句話是在分析當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢時(shí)，增加了“經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”。鐘正生認(rèn)為，這個(gè)應(yīng)該說的是當(dāng)前“定向版”的總量貨幣政策正在取得效果。

第二句是在分析當(dāng)前國外經(jīng)濟(jì)金融形勢是，增加了“主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化”。鐘正生認(rèn)為，這個(gè)應(yīng)該說的是美聯(lián)儲加息預(yù)期走強(qiáng)，這與歐央行不斷推出花樣翻新的貨幣寬松政策形成對照。至于日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”第三支箭效果存疑，其未來貨幣政策走向具有較大不確定。鐘正生強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加總的貨幣政策走向，這對我國的跨境資本流動(dòng)和人民幣匯率可能會有較大影響。

第三句話是在討論下一步貨幣政策走向時(shí)，增加了“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”。這個(gè)應(yīng)該說的是諸如定向降準(zhǔn)、再貸款和再貸款的修訂版PSL的使用范圍和量級都在拓寬。考慮到5月央行口徑外匯占款幾近于零，央行未來保持適度流動(dòng)性的壓力會更大。央行在使用全面寬松的貨幣政策工具時(shí)會更謹(jǐn)慎和有空間。

定向差別降息的可能性在加大

民生證券首席宏觀研究員管清友也表示，央行貨幣政策委員會二季度例會，相比一季度，強(qiáng)調(diào)了靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具。他認(rèn)為在外匯占款收縮的背景下，貨幣政策會繼續(xù)加大定向?qū)捤闪Χ龋浜戏€(wěn)增長和適度流動(dòng)性投放。繼再貸款和定向降準(zhǔn)后，進(jìn)一步推出PSL(抵押補(bǔ)充貸款），定向差別降息的可能性在加大。