第二大人民幣離岸市場(chǎng)版圖 有望在歐洲成形

原標(biāo)題：第二大人民幣離岸市場(chǎng)版圖 有望在歐成形

在這場(chǎng)以建立人民幣離岸中心為目標(biāo)的馬拉松接力賽中，盧森堡和巴黎已在歐洲站做好了從倫敦和法蘭克福手中接過(guò)“第二棒”的充分準(zhǔn)備。

隨著中歐兩國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易及金融合作關(guān)系的日益緊密，亞洲以外的第二大人民幣離岸市場(chǎng)版圖正在歐洲逐步成形。其中，在這場(chǎng)以建立人民幣離岸中心為目標(biāo)的馬拉松接力賽中，盧森堡和巴黎已在歐洲站做好了從倫敦和法蘭克福手中接過(guò)“第二棒”的充分準(zhǔn)備。

在今年人民幣清算行相繼落地英國(guó)倫敦和德國(guó)法蘭克福之后，中國(guó)人民銀行6月底宣布，已分別與法蘭西銀行、盧森堡中央銀行簽署了建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后，將在法國(guó)巴黎和盧森堡確定人民幣業(yè)務(wù)清算行。

德意志銀行認(rèn)為，人民幣業(yè)務(wù)清算行在歐洲落戶不僅將為在歐洲、中東、非洲和美洲時(shí)區(qū)內(nèi)發(fā)生的跨境人民幣貿(mào)易和投資活動(dòng)提供更加便捷的清算服務(wù)；與此同時(shí)，人民幣清算行將吸納人民幣存款，補(bǔ)充人民幣流動(dòng)性，并完善歐洲人民幣市場(chǎng)的基本設(shè)施。

盧森堡和法國(guó)各具優(yōu)勢(shì)

除倫敦和法蘭克福之外，盧森堡和巴黎亦有很好的條件成為歐洲的人民幣交易中心。

在盧森堡財(cái)政大臣皮埃爾·格拉美亞看來(lái)，盧森堡不會(huì)輸給任何一個(gè)歐洲老牌金融中心，并在人民幣國(guó)際化過(guò)程中發(fā)揮著通往歐盟統(tǒng)一市場(chǎng)的門(mén)戶作用。

盧森堡“小國(guó)寡民”，卻成為歐元區(qū)私人銀行和財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的“佼佼者”，也是全球僅次于美國(guó)的第二大投資基金中心，盧森堡也因此得到中資金融機(jī)構(gòu)的寵愛(ài)。截至目前，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行與中國(guó)建設(shè)銀行均已在盧森堡設(shè)立歐洲總部，與此同時(shí)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行正在籌備設(shè)立其歐洲總部，中國(guó)招商銀行也已經(jīng)決定在盧森堡開(kāi)始啟動(dòng)設(shè)立公司的流程。

而在人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)方面，盧森堡亦處于領(lǐng)先地位。資料顯示，盧森堡在歐洲擁有最大的人民幣存款池，截至2014年第一季度末為794億元人民幣，較去年第四季度上升24%；盧森堡是歐洲領(lǐng)先的人民幣計(jì)價(jià)債券上市中心，截至今年5月底，44只上市債券價(jià)值3060億元人民幣；此外，其在人民幣基金中心、人民幣貸款組合、人民幣貿(mào)易融資量等方面均領(lǐng)先于歐洲其他國(guó)家。

與此同時(shí)，法國(guó)也在積極推進(jìn)巴黎的人民幣離岸中心建設(shè)進(jìn)程。今年3月，中方授予法國(guó)合格機(jī)構(gòu)投資者800億元人民幣的RQFII配額用于投資中國(guó)境內(nèi)。6月底，法中兩國(guó)央行簽署諒解備忘錄(MOU)，在巴黎設(shè)立人民幣支付系統(tǒng)，這一系統(tǒng)將覆蓋歐元區(qū)和毗鄰地區(qū)的人民幣業(yè)務(wù)，成為創(chuàng)建巴黎的人民幣清算和結(jié)算系統(tǒng)的第一步。

根據(jù)巴黎歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(Paris Europlace)今年3月公布的最新數(shù)據(jù)，巴黎的人民幣存款已達(dá)到200億元，位居歐洲第二。目前法中兩國(guó)貿(mào)易額的20%使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。法國(guó)是世界排名第五的主要離岸人民幣中心(截至今年1月，不包括中國(guó)香港），超過(guò)22%的法國(guó)和中國(guó)內(nèi)地及香港之間的跨境付款以人民幣計(jì)價(jià)，而這一數(shù)據(jù)兩年前僅為6.5%。此外，法國(guó)企業(yè)是歐洲最活躍的人民幣債券發(fā)行方，共發(fā)行100億元人民幣債券，發(fā)行債券額度與德國(guó)企業(yè)持平，相當(dāng)于英國(guó)企業(yè)的兩倍。

此前有法國(guó)官員表示，相較于倫敦，巴黎有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，比如巴黎位于歐元區(qū)之內(nèi)，同時(shí)與非洲關(guān)系緊密，因此不失為人民幣交易走進(jìn)非洲的一個(gè)契機(jī)。此外，巴黎市場(chǎng)將更側(cè)重于融資的作用。

人民幣國(guó)際化瞄準(zhǔn)歐洲大陸

如果要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的既定目標(biāo)，占領(lǐng)全球的金融中心或許只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。自2010年7月從香港起步以來(lái)，人民幣離岸交易中心受到全球追捧，今年以來(lái)，倫敦、法蘭克福、巴黎以及盧森堡等歐洲各金融中心開(kāi)始強(qiáng)力角逐，而歐洲極有可能成為第二大離岸人民幣市場(chǎng)。

由于基本需求不同，這些離岸人民幣市場(chǎng)具有不同定位并各有側(cè)重。倫敦或?qū)⒅饕P(guān)注機(jī)構(gòu)投資需求，并且在離岸人民幣產(chǎn)品層面增長(zhǎng)潛力巨大；法蘭克福將把重點(diǎn)放在企業(yè)對(duì)人民幣日常管理和融資的需求上；而盧森堡則在投資業(yè)務(wù)方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

“我更看好倫敦市場(chǎng)，歐洲在建的人民幣離岸中心可提供其在產(chǎn)品上的一些特殊優(yōu)勢(shì)，但很難對(duì)倫敦形成挑戰(zhàn)。”澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，作為全球最大的外匯交易市場(chǎng)，倫敦的優(yōu)勢(shì)還在于其連接亞洲和美洲時(shí)區(qū)，且在稅收政策和金融環(huán)境方面做得較好。

伴隨中歐經(jīng)濟(jì)商業(yè)合作關(guān)系日益緊密，歐洲或?qū)⒂瓉?lái)離岸人民幣業(yè)務(wù)的規(guī)模化發(fā)展。最新環(huán)球銀行金融電訊會(huì)(SWIFT)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歐洲處理的人民幣支付強(qiáng)勁，而中歐雙邊貿(mào)易結(jié)算將會(huì)更多使用人民幣。德銀預(yù)測(cè)中歐雙邊貿(mào)易人民幣結(jié)算量將在三年后增長(zhǎng)兩倍，占到中國(guó)全球貿(mào)易總規(guī)模的5%~6%。

此外，中歐雙邊資本市場(chǎng)準(zhǔn)入也將放寬。歐洲投資者可以通過(guò)RQFII和銀行間債券市場(chǎng)參與在岸人民幣資本市場(chǎng)，中國(guó)投資者則將被獲準(zhǔn)進(jìn)入倫敦和法蘭克福的資本市場(chǎng)。