美聯(lián)儲(chǔ)：通脹低勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置 不急于加息

原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)高官：通脹低、勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置 不急于加息

周五，美聯(lián)儲(chǔ)三位高官芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Dennis Lockhart、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Plosser紛紛發(fā)表講話。Evans和Lockhart認(rèn)為，盡管失業(yè)率下跌，但通脹低且勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置，美聯(lián)儲(chǔ)或于2015年下半年到2016年加息。不過Plosser稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)就經(jīng)濟(jì)前景變好作出反應(yīng)，不能等到政策目標(biāo)都達(dá)到了再加息。

美聯(lián)儲(chǔ)：通脹低勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置不急于加息

關(guān)于首次加息時(shí)點(diǎn)：

Evans認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息的合理時(shí)點(diǎn)是2016年早些時(shí)候。

Lockhart警告過早加息，稱還未有足夠的證據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)在接近就業(yè)最大化和價(jià)格穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)最可能于明年下半年加息，極度寬松的貨幣政策利大于弊。

Plosser認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹和失業(yè)率方面都在逐漸接近政策目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)作出反應(yīng)，是該開始思考加息了，加息時(shí)應(yīng)緩慢進(jìn)行。

關(guān)于通脹：

Evans表示，通脹超過2%并非一場(chǎng)災(zāi)難。如果美聯(lián)儲(chǔ)能合理地將通脹控制在2.4%以下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)其它方面表現(xiàn)良好，那么也是可以接受的。預(yù)計(jì)未來幾年，通脹處于1.5%~1.75%范圍內(nèi)。

Plosser認(rèn)為，通脹正朝著2%的目標(biāo)前進(jìn)。

關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)：

Evans稱近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)大幅改善，但工資增幅緩慢是資源閑置的跡象之一。他指出，過去一段時(shí)間內(nèi)，勞動(dòng)力參與率下降很快，1/3的降幅是由于周期性原因。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)變好，一些人重回勞動(dòng)力大軍，未來失業(yè)率可能下降速度不會(huì)那么快。

Lockhart認(rèn)為，美國(guó)有影子勞動(dòng)力市場(chǎng)，一些人有工作能力，但他們有時(shí)候并不加入勞動(dòng)力大軍。

Plosser預(yù)計(jì)失業(yè)率將繼續(xù)下跌。工資增幅緩慢，但這是通脹的滯后指標(biāo)，而非先行指標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)等到工資顯著增長(zhǎng)時(shí)再緊縮政策。

關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)：

Evans預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速至少可以達(dá)到3%。

關(guān)于聯(lián)邦基金利率：

Evans認(rèn)為，經(jīng)歷了數(shù)年超級(jí)寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)正思考如何改進(jìn)聯(lián)邦基金利率的準(zhǔn)確性。有效的聯(lián)邦基金利率是如何計(jì)算的，這個(gè)問題的參與者人數(shù)遠(yuǎn)少于在聯(lián)邦基金市場(chǎng)上交易的人數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)還有一些其它來源，可以對(duì)聯(lián)邦基金利率有更穩(wěn)健的估計(jì)。

Lockhart認(rèn)為，在貨幣政策恢復(fù)正常化過程中，超額準(zhǔn)備金的利率將起到重要作用。未來與公眾溝通中，聯(lián)邦基金利率的溝通方式可能與以往略有不同。美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)起到輔助支持作用。

Plosser稱，若美聯(lián)儲(chǔ)加息太晚，擔(dān)心屆時(shí)在金融市場(chǎng)上失去對(duì)聯(lián)邦基金利率的控制。那時(shí)可能不得不加的更快、更高，從而造成混亂。