福布斯入中國籍冰火一重天 海外并購風險多

福布斯入中國籍 福禍可知？

原標題：福布斯入中國籍 福禍可知？

近日，全球人所熟知的，每年都為全球富人進行財富排名的財經雜志《福布斯》賣掉了，由臺灣華碩電腦原創辦人謝偉琦及香港商人任德章以約4.75億美元的高價將其收入囊中。

福布斯傳媒于1917年由B.C.Forbes創辦，之后一直由其后人嚴密掌控，發展成為一家全球級的家族企業。旗下資產有《福布斯》、《福布斯亞洲》和《福布斯生活》三本雜志及網站Forbes.com。現任的福布斯公司董事長是史蒂夫•福布斯，現年67歲，是創辦人之孫。

至于買家身份， 據報道，總部設立在香港的本匯鯨投資公司成立不久，是幾位亞洲投資者組建，牽頭方正是任德章成立的本匯資產管理公司。根據《華爾街日報》報道，本次轉手福布斯家族以大多數股權轉手，僅保留少量股權。所謂“大多數”股權是指“股權超過51%”。交易預計在今年底前完成。

冰火一重天

繼年初亞馬遜CEO貝佐斯將知名傳媒華盛頓郵報收入麾下，福布斯的售出是另一知名媒體賣身的重磅新聞。業內外褒貶不一，各有側重。不過就國內來看，收購福布斯并非海外并購首例。在此之前有借并購揚名立萬者，有并購后適得其反者。在海外并購潮中，不乏鼓舞人心的案例，如2008年中聯重科收購意大利CIFA公司、2006年中國藍星收購法國羅地亞公司和安迪蘇集團等。并購交易不僅順利完成，成功交割，而且國內企業通過并購實現國際化、開拓細分市場、打破技術封鎖等，頗為可圈可點。

但是更多的是負面消息的海外并購失敗案例。2007年，在全球鐵礦石價格一路飆升下，中鋼集團瀟灑走一回，接受澳大利亞中西部礦業公司的要約收購，通過與競爭對手的幾番較量后，最終于2008年9月完成收購，取得了中西部礦業公司100%控股權。中鋼的此次并購并稱為是“2008年度最佳并購交易”。交易中的溝通機制及法律公關等都可圈可點，使該交易堪稱完美。

可惜好景不長。2011年6月，中鋼不得不叫停項目并收尾在建項目。究其原因是多方面的，有運輸問題、開發成本問題，再加上金融危機的雪上加霜，使得項目后期的推進舉步維艱。面對此情此景，中鋼只好放下早期過于好大喜功的心態，放棄原來的計劃，最終的結果卻是讓已投入的13億澳元化作鐵礦石。

中鋼并非個案。像中投投資黑石與摩根士丹利、TCL收購湯姆遜、中海油并購優尼科、民生銀行收購美國聯合銀行、中化國際收購韓泰煉油公司等都有類似遭遇。只不過是不幸的企業是各有各的不幸。

塞翁失馬，焉知非福。本匯鯨得到福布斯，將其為己所用，是福是禍，先下定論，為時過早。冰與火的差距在商界并沒有那么遠，就在一念之間，冰火一重天。

海外并購風險多

與境內并購交易相比，海外并購中投資者的投資風險因素更多。政治、法律、運營、財務、市場、勞工等諸多方面，海外并購投資者要面臨更多的風險，而對這些方面的調研和風險防控恰恰是多數中國企業的軟肋。

盲目跟風、好大喜功式的投資，除了使投資者血本無歸之外，還有可能被牽連進糾紛或巨額索賠。2008年中石化從AED石油有限公司手中收購帝汶海(TimorSea)Puddin油田60%權益，收購價格高達38.64億元。然而第二年中石化就因安全問題與油田鉆井平臺商發生糾紛而停產，此外還遭到鉆井平臺生產商索賠。這正與并購之前審查不嚴不無關系。

不過一樁并購是否成功，如何評判，是否有統一的標準，這是一個仁者見仁，智者見智的問題。每個并購項目都有其特殊性，從并購目的、交易細節、到并購完成后對并購標的的運營和整合措施都是不同的。雖沒有統一標準，衡量并購行為是否成功， 應更關注并購協議達成之后。當然這也不是說要看并購協議后的真實盈利。因為不少投資者從并購中得到的并不都是“真金白銀”，不全是可以通過貨幣衡量的，還有許多買不來的無形資源。

成功并購不應僅僅局限于被并購目標是否實現資產升值和達到特定財務運營指標，更應在整個動態過程中滿足投資者進行并購的初衷和遠景戰略目的。香港財團購入福布斯，更看中的并非福布斯的資產狀況，而是將目光投入到福布斯作為全球知名雜志背后的影響力以及商業地位、資源等優勢中。

正如聯想總裁柳傳志所說，聯想用17.5億美元買到了“能解決自己問題的業務”，用更短的時間滿足了其實現國際化在人力資源、企業文化、品牌資源、研發能力、客戶關系、完整渠道及供應鏈等多方面的所需的提升。

正所謂，在家前日好，出門一日難。僅有走出去的勇氣和魄力是遠遠不夠的，還需要對項目循序漸進，多調研少冒進、客觀分析、理性投資。香港財團能否借此收購福布斯，能夠清風好借力，送我上青天，是福是禍，焉能妄然評斷。