信托公司應該對通道業務說再見了

原標題：信托公司應該對通道業務說再見了

■夏青

近期，中誠信托“誠至金開2號”延期兌付讓信托通道業務成為業內討論焦點。事實上，在泛資管的背景下，通道業務已遭大量分食，信托公司應該對通道業務說再見了。

根據《國務院辦公廳關于加強影子銀行監管有關問題的通知》(國辦發【2013】107號文)和銀監會關于通道類業務的認定和要求，所謂信托行業的通道業務，是指資產和負債項目均由銀行發起，經信托或券商等第三方的渠道過手，轉移到銀行表外的業務。

近年來，信托行業迅猛增長，已經成為中國金融行業僅次于銀行的第二大主體，但是行業高速發展的表象下隱藏著危機。當前中國的信托公司主要從事兩大業務模式，一是私募投行業務，即撮合有融資需求的企業或機構客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機構投資者。這個業務模式貢獻了信托業收入的49%；二是通道業務，即依托信托牌照優勢，幫助銀行和其他金融機構，投向特定的資產類別。通道業務模式貢獻了2012年信托業收入的39%。這兩個占到信托業88%的業務模式都將面臨波動和不確定性。

但是占比如此高的通道業務并沒有為信托公司帶來多少盈利，相反，卻帶來很多麻煩。去年年底以來，曝露兌付風險的信托產品有明顯的共同特點—均是屬于由銀行發起，經信托過手的通道業務。

由于監管的嚴厲和市場競爭的加劇，信托公司的通道業務已經很少。據了解，2010-2012年間，信托公司通道業務報酬率可以達到1.5%-2%；然而隨著大資管時代到來，信托通道業務被券商、基金子公司搶食，信托報酬率降至0.5%左右。

“誠至金開2號”為例。據中誠信托方面表示，山西新北方集團為工商銀行的AA-優質客戶。2010年下半年，工商銀行山西分行在企業不能滿足信貸資產進入條件的情況下將項目推介給信托，并提供了產品設計方案、盡調資料、評級報告等，借用信托通道以股權附回購方式為企業提供融資支持，并通過其私人銀行渠道進行了資金募集；后續承諾啟動多項融資計劃，作為信托計劃的重要還款來源。

“誠至金開2號”的產品資料顯示，工商銀行擔任托管銀行和資金監管銀行，傭金報酬上，中誠信托2.5%，工商銀行4.3%，其中資金保管費率0.5%，資金代理手續費1.5%年，財務顧問費2.3%。

由于是通道業務，中誠信托對項目的話語權非常少。中誠信托副總經理兼首席風控官湯淑梅表示，“誠至金開2號”項目發起和資金安排均由合作銀行負責。銀行負責信托計劃的推介和代理資金收付，還負責信托資金的保管，監管信托增資款的后續使用。

事實上，中誠信托“誠至金開1號”30億元危機爆發后，通道業務中信托公司和銀行應承擔的責任歸屬、作為項目主導方的銀行是否應在出現問題時承擔更多責任，就引發了各方爭議。

通道業務一直是游走在政策邊緣的監管套利，今年面臨規模增長的天花板。今年5月份，一行三會出臺《關于規范金融機構同業業務的通知》（127號文），將非標業務風險降到最低，通道業務的監管套利空間被收緊。

此前，就有專家測算，如果中國市場沿承國際市場的趨勢，持續放松非信托金融機構對于信托業務的介入，通道業務將在5年后走向消亡。