賣方研究穿梭路演 買方機構興趣陡增

原標題：賣方研究穿梭路演 買方機構興趣陡增

本報記者 李昕 北京報道

滬港通未開，但賣方研究機構的路演推薦已經走在路上。

“8月6日和7日這兩天，我在國內路演，跑了基金、保險、私募等7-8家機構。”一位中資券商香港分公司研究人士李辰（化名）說，國內買方機構最想了解的是資金流入香港的情況以及港股的機會。

對李辰而言，這就是一次常規的賣方服務。但他發現，有了滬港通這一政策背景，機構對港股的興趣度陡然提升。

“以前我們團隊5個人去路演，來聽報告的也就一兩個人。但現在就我一個人跑過去，一聽說是講滬港通，來了差不多10個人。”李辰感覺，滬港通已變成了一股風潮，無論是研究員還是基金經理都想了解其中的新機會。

李辰并非第一個前往國內路演講滬港通的香港團隊。7月30日，中銀國際（香港）研究人士就到上海一家保險公司路演，并推薦其看好的港股標的。

在業內看來，滬港通的熱潮，正悄然改變著賣方研究機構的路演路徑。

“以前，國內賣方跑國內機構；香港賣方跑境外機構。現在是完全顛倒過來了。”李辰說，最近一個有意思的現象是中資券商香港團隊跑內地公募基金、保險和私募基金，而內地券商的A股研究策略團隊跑到香港、臺灣、新加坡等海外市場路演。

國內A股研究團隊中，最早動身前往海外調研的是瑞銀證券研究部副主管、首席A股策略分析師陳李及其策略團隊。

6月中旬至7月上旬，他們拜訪了100多家境內外機構投資者，其中美國機構有50多家，香港機構有34家。

7月中旬，申萬研究所首席策略分析師王勝帶領團隊跑了新加波、臺灣、香港等多家機構，發現境外機構均對滬港通以及A股具有濃厚的興趣。

“研究團隊在海外路演時，一天就跑7-8家機構，很辛苦。”一位券商研究高層稱，考慮到境外很多機構對滬港通感興趣，他們準備通過組織論壇來擴大推薦的范圍。

21世紀經濟報道記者從業內了解到，9月初，申萬研究團隊將在深圳組織滬港通的研討會，會議會邀請A股和港股兩地上市的公司與買方機構交流。

與以往研討會不一樣的是，這一次，他們會安排一場國內基金經理與海外基金經理的見面交流會。

“國內的基金經理很想了解境外機構怎么看A股市場，他們的投資邏輯和選股偏好有什么不同。同理，香港的對沖基金進來買A股，也很想知道國內基金經理的想法。”一位業內人士稱，見面會可以讓境內外機構直接交流這些問題。

除此以外，滬港通研討會的另外一個功能是向跨境的機構推薦賣方研究。

“申萬組織滬港通論壇，主要目的是推薦他們的研究服務。”李辰說，與以往不同的是，這次是向香港機構推薦A股團隊，向國內投資者推薦香港研究團隊。

據21世紀經濟報道記者了解，國內有一批券商研究所都在組織滬港通專題的論壇，召開時間基本都是9月份。

“8月是上市公司中報披露的敏感時間點，管理層不方便出來與投資者交流。”前述研究高層人士稱，滬港通已經形成一股風潮，各家券商亦想借此向機構推薦自己的研究服務。

在業內看來，滬港通試點初期的資金量有多大，還無法判斷。但這一政策已經對賣方研究帶來了不小的影響。

“滬港通對賣方研究的影響很大。”一位主流賣方研究機構高層向21世紀經濟報道記者指出，滬港通開放，不僅代表著兩地市場的資金流動，也推動著賣方研究朝跨界融合、內外聯動演變。