整肅第三方代銷升級 信托產品“掛網”推介局部遭禁

原標題：整肅第三方代銷升級 信托產品“掛網”推介局部遭禁

本報記者 冀欣

實習記者 程文青 北京報道

越來越多跡象表明，本輪監管層對于三方機構代銷信托的整頓力度不是“蜻蜓點水”，而是一場深入肌理的實質性清理。

多位消息人士證實，近期已有多家公司已接到監管方面的通知，針對與第三方機構合作的相關問題再度進行規范，嚴禁非金融機構網站掛出信托產品信息進行推介。

多位業內人士均表示，此舉將對三方變相代銷及推介信托的行為造成非常沉重的打擊，短期可能會使部分公司遭遇渠道陣痛，但長遠來看有利于行業持續發展。

局部性禁令

已有多家信托公司被監管明確告知，要求撤銷所有在第三方非金融機構網站上掛出的產品銷售信息。部分信托公司提及，被要求限期兩周進行清理，到時若仍現違規情況，不但將追究相關網站和第三方機構的法律責任，也將問責涉及的信托公司。

盡管經多方求證，并非所有機構都接到上述“禁令”，而只是出于部分地方銀監局做出的要求，但多位信托公司財富線負責人均表示，整頓三方代銷問題監管不斷升級的趨勢明顯。

不少公司清理行動已悄然啟動，不但全面下架“掛網”推介信息，不少公司還要求，產品銷售未來全部執行面簽錄音錄像。

應監管要求，也有公司公開聲明與第三方機構劃清界限，例如國民信托公告表態未委托非金融機構以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托產品。并稱“相關機構未經我公司書面委托或授權通過互聯網公開銷售我公司所發行的信托產品的行為，我公司既不知情，亦未參與”。

多位第三方理財機構相關負責人表示，以往第三方機構渠道運用較多的中融信托近日也下發通知，叫停非金融機構在網站上推介其公司在售產品。

事實上，對于第三方代銷信托問題，監管方面一直都持禁止態度，早在2008年頒布的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中便已列示，信托公司不得委托非金融機構進行推介。

也正是因為受制于該辦法，第三方理財機構大多以“財務公司”等名義簽署協議、劃撥發行費用，而這樣的潛規則多年以來也在多方利益的維系和制衡下衍生出一種規模化業態，游離于監管之外。

因此盡管此后一再傳出“整肅”傳聞，但實際上相關監管要求與此前并無實質性差異。整頓三方代銷，成為了一個近乎“狼來了”的話題。直至“99號文”祭出，整個行業才驚覺監管層此次終于決議“動真格”。

渠道整頓“硬著陸”陣痛之辯

99號文的要義，在于對三方代銷環節很長一段時間內普遍存在的“財務顧問協議”模式明令禁止。

盡管如此，信托公司只需簡單“變通”，便可繼續與三方保持合作關系。

最普遍的做法，就是在原本信托計劃的交易結構中，多嵌套一層券商資管或基金子公司的通道，轉由三方繼續開展專項資管計劃推介。

然而多位信托公司財富線負責人表示，這樣的操作如今雖未被禁止，但亦已被監管方面關注，處于“商榷”階段，幾位人士所處機構幾乎都經歷過，項目因采取類似模式在監管“不予支持”的態度影響下最終夭折。

不難看出，監管政策不斷加碼，主要目的除了整頓魚龍混雜的第三方銷售市場，更重要的則在倒逼信托公司建立自身直銷團隊。

目前而言，信托產品的主要銷售渠道僅剩下其一為銀行，其二為券商，其三仍為第三方機構，但需采取基金子公司等繞道模式，其四即直銷。

如上路徑，銀行渠道因此前風險事件、代銷風波頻發，如今已明顯收緊；券商渠道代銷始終不上規模；各種繞道模式也依舊面臨政策監管風險難言長久。

而對于直銷渠道，因建立團隊成本較高，也需要一定時間周期，不少中小信托公司在未成氣候之時若失去第三方合作，可能面臨很大銷售困境。

行業景氣度不如往前，銷售情況本就不甚樂觀，加上多渠道受限，除部分此前已先行布局直銷并運行成熟的機構外，對于不少信托公司而言，短期都不可避免地面臨渠道轉型陣痛，例如募集速度明顯下降，規模不達預期等。