證監會監管大改革：私募資管統一監管 非標業務獨立運作

原標題：證監會監管大改革：私募資管統一監管非標業務獨立運作

《東方早報》由券商處獲悉，證監會已下發《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》（管理辦法）的征求意見稿，將券商、基金、期貨的私募類資產管理產品均納入監管，不包括眾籌融資。這意味著三類金融機構的私募產品今后將統一監管。

《東方早報》報道稱，管理辦法將私募資管業務分為兩種：為單一客戶辦理私募資管業務（一對一）和為特定的多個客戶辦理私募資管業務（一對多）。

管理辦法規定，投資范圍包括銀行間和證券期貨交易所交易的投資品種。未通過交易所和銀行間市場轉讓的股權、債券及其他財產權利，則為“專項資產管理計劃”，機構需設立獨立子公司運作這類非標業務。

今年4月，證監會內部機構調整，機構監管部和基金監管部合并為證券基金機構監管部。此次管理方法也體現了統一監管券商、基金和期貨公司的思路。

上海一券商資產管理公司高層向路透表示：

這符合之前證監會機構部、基金部、期貨部合并后，統一監管的整體思路。

他透露，未來所有資管業務主體框架將遵循基金公司現有的管理架構，即公募層面由機構主體進行，非標業務在子公司層面，實現投資主體和管理主體的風險隔離。

就需設獨立子公司經營非標業務這一政策的影響看，路透報道認為，券商資管業受到的影響最大。因為基金公司已存在大量子公司，而期貨業短期對非標業務興趣并不大。預計券商將近期爭相申請成立資管子公司。

但北京一家小型券商資管人士稱，上述這條規定對中小券商不太有利。中小券商普遍都沒有單設資管子公司，將來新設公司的節奏肯定比較慢，而且設子公司又要消耗資本金。

另有消息人士向路透表示，新規對三類機構開展資管業務的門檻設定，是以相對門檻較低的基金公司特定資管業務資格條件為基礎，實際上簡化了期貨公司資管業務的資格準入。

上海一期貨公司資管部門人士說：

新規實際上對期貨公司放開力度最大，門檻降低、業務范圍放開。

不過，該人士也承認，期貨公司資管的客戶大多數是有興趣投資大宗商品，期望收益率較高，類固定收益的非標業務對他們的吸引力不大。

另一上海資管人士也提到，“各類機構的客戶口味不同”，僅客戶教育和組建內部團隊就要很長時間。