新三板曝最大并購案 大智慧90億豪娶湘財

原標題：新三板曝最大并購案 大智慧90億豪娶湘財

本報記者 谷楓 北京報道

在申萬宏源合并、安信證券注入中紡投資后，券商整合大戲再添大手筆交易。

8月12日晚，大智慧（601519.SH）公告，將以非公開發行股份及支付現金方式收購湘財證券（430399），此次交易中湘財證券作價原則上不超過90 億。

數據顯示，截至2013年12月31日，湘財證券總資產120.66億元，凈資產35.47億元，2013年1-12月實現營業收入83048.75萬元，凈利潤13036.07萬元。

該筆收購是國內資本市場上首單互聯網信息服務企業收購證券公司，也是上市公司收購新三板企業迄今為止最大的一筆交易，通過此次收購，大智慧將成為國內第一家獲得證券全牌照的互聯網企業，或將催生國內第一家真正的互聯網券商。

一位大智慧的內部人士分析，合并后湘財證券將整合移動證券平臺、投資顧問平臺等現有系統平臺，融合線上、線下資源，以研究所和財富管理中心為內容生產中心，以一線營業部為營銷、服務終端體系，建成一站式移動互聯網金融服務平臺。

不過，值得注意的是直到12日晚間，湘財證券才在股轉系統發布停牌公告，同時也并沒披露相關收購方案。

定增加支付現金

目前湘財證券大股東為新湖控股，持股比例為71.15%。新湖系旗下上市公司新湖中寶（600208.SH）的持股比例為3.44%、公司第二大股東為國網英大國際，持股17.97%。除此之外華升股份（600156.SH）持股比例為2.29%、電廣傳媒（000917.SZ）、長城信息（000748.SZ）和金瑞科技（600390.SH）持股比例分別為1.13%、0.10%和0.08%。

一位大智慧的內部人士表示，此次并購重組是以發行股份為主，支付現金為輔，這樣做就大大減輕了公司收購湘財證券現金流方面的壓力。

根據公告，大智慧全資子公司財匯科技將以現金方式向新湖控股購買湘財證券3.5%股權，其余股份則由大智慧以新增發行股份作為對價進行購買。

公告透露，上述交易完成后，上述公司持有的湘財證券股份將全部轉換為大智慧新增股份。

與此同時，大智慧將通過非公開發行股票方式募集不超過27 億元的配套資金，用于向湘財證券增加資本金、補充湘財證券的營運資金。

實際上，大智慧在此次收購案上做了一筆實惠交易。

前述湘財證券的內部人士表示：“目前湘財證券擁有1500余億客戶資產、100余萬客戶、53家營業部，總資產達160億，凈資產也有30多億，我覺得90億元的作價偏低。”

一位業內人士提到，按照市場規律，通常全資收購一家公司，會增加收購成本，因此，總體而言此次重組對大智慧而言是賺到了。

另一方面，收購湘財證券將會大大增厚大智慧的利潤水平。

以兩家公司2013年財年的數進行比較，大智慧2013年全年的凈利潤只有1166萬，而湘財證券在2013年IPO閉閘的情況下依舊實現了1.3億的利潤。

8月8日，湘財證券發布了其半年報，其上半年實現營業收入5.31億元，同比增長42.25%，上半年利潤2.6億，較上年同期大漲200%，這讓大智慧目前一季報數據中盈利600萬的數據相形見絀。

新湖系互聯網金融布局

一位北京地區的券商人士提示記者，不能忽視新湖系在該次并購案之中閃爍的身影。

實際上在此之前，新湖系旗下的上市公司新湖中寶便已持有了大智慧4.48%的股份，是其第三大股東。

而新湖系更是絕對控股湘財證券，新湖控股與新湖中寶合計持股達74.59%。

一位湘財證券的內部人士告訴21世紀經濟報道記者：“不要簡單理解成大智慧把湘財收購了，變成了湘財的控股股東。通過這次收購，新湖集團在大智慧中的話語權也增加了，甚至也可以理解為新湖系在互聯網金融方面所走的一步棋。”

新湖中寶在晚間發布的公告中也稱，本次交易系新湖在互聯網金融領域的重大戰略布局。通過此次交易可全面、深入整合大智慧和湘財證券的業務資源，搭建真正以互聯網為基礎的業務平臺，整合效應極其明顯。未來，各方將在此平臺基礎上進一步整合拓展相關資源，以分享互聯網金融的巨大成長空間。

公開資料顯示，此前，新湖系通過新湖中寶這個金控平臺持有盛京銀行、吉林銀行、成都農村商業銀行、錦泰財產保險、長城證券、湘財證券以及新湖期貨股等多家金融機構的股權，集銀行、保險、證券、期貨等金融牌照于一身。

前述北京地區的券商人士說：“新湖系旗下沒有互聯網基因，新湖中寶僅是大智慧第三大股東并無實際的話語權，而此次大智慧并購湘財證券，用大智慧新增發行的股份換取新湖系在湘財證券中的股份，勢必會增多新湖系在大智慧里的話語權，這也為新湖系實現互聯網金融戰略提供了平臺。”