北生藥業上演“無人駕駛”： 重組背后迷霧重重

原標題：北生藥業上演“無人駕駛”：重組背后迷霧重重

分析人士向記者表示，目前，存在上市公司其它股東為爭奪控制權進行二級市場增持的可能，但這些公司需要考慮的是目前是否有重組上市公司的實力。

編者按：曾幾何時，為了爭奪上市公司的控制權，資本市場不乏明爭暗斗、手腳并用的案例，最近的雷士照明就是一例。不過，近期以來，不少上市公司卻主動變成了“無實際控制人”公司，即沒有一言九鼎的大股東，而是變成了誰說了都算，說了也不算的公司。那么，對于處在這種狀態的公司，應該如何對待呢？

■本報見習記者 張敏

歷經四個月之后，北生藥業又一次發布了重組公告。7月29日，北生藥業發布公告稱，公司擬向顧國平等九名特定對象非公開發行不超過64383.56萬股，涉足智慧城市研發與運營中心項目及補充公司營運資金。在這一消息影響下，北生藥業復牌之后，連續八個交易日漲停。

然而，就在重組快見曙光之時，北生藥業又陷入了無實際控制人掌控的局面。這是否會影響剛剛公布的重組方案？香頌資本執行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示，這只是上市公司股東層面的變化，不會影響到公司本身業務的運轉。“雖然上市公司目前處于無實際控制人的狀態，但是公司的管理層還沒有發生變化，還代表之前實際控制人的利益，在一定時期內，不會影響重組的進行。”

北生藥業“群龍無首”

二級市場上，投資者期盼的北生藥業重組一事并沒有想象的那么順利。

8月16日，北生藥業發布公告稱，公司接公司股東北京瑞爾德嘉創業投資管理有限公司及廣西北生集團有限責任公司的通知，根據廣西壯族自治區北海市中級人民法院《執行裁定書》，為執行北海市威豪房地產開發公司與北生集團土地使用權轉讓合同糾紛案的民事判決，法院裁定解除北生集團持有的公司2801萬股無限售流通股股票的質押登記及凍結，并將股票扣劃至指定人北京瑞爾德嘉創業投資管理有限公司，予以強制平倉變現（“股份扣劃”），執行所得價款扣劃至法院暫存專戶。

鑒于上述事項，北生藥業表示，北生集團對北生藥業已不具有實際控制力，同時其它前五大股東持股比例較為接近且均占比較小，均無法依其持有的股份對應之表決權而對北生藥業經營決策產生重大影響，公司實際控制人自股份扣劃之日起由北生集團變更為無實際控制人。

根據北生藥業2014年半年報，公司的前五大股東分別為：中國工商銀行股份有限公司廣西壯族自治區分行，持有約3564萬股，持股比例約為9%；北京瑞爾德嘉創業投資管理有限公司，持有約為3073萬股，持股比例為7.7%；廣西北生集團有限責任公司，持有約2801萬股，持股比例約為7%；北海騰輝商貿有限公司，持股約1623萬股，持股比例約為4%；境內自然人吳鳴霄，持有約1400萬股，持股比例約為3.5%。

分析人士向記者表示，在宣判前，北京瑞爾德嘉創業投資管理公司持有公司7.7%的股權，但法院的判決并不意味著北京瑞爾德嘉創業投資管理公司會成為公司的第一大股東。法院的宣判結果意味著北京瑞爾德嘉創業投資管理公司需將2801萬股在二級市場上進行拋售套現，而不會成為公司的第一大股東。但拋售的行為，在一定程度上，將會對北生藥業的股價產生一定的影響。

值得注意的是，就在三天前，即8月13日，北生藥業公告稱，公司接到中國證券登記結算有限責任公司上海分公司《股權司法凍結及司法劃轉通知》獲悉，廣西壯族自治區北海市中級人民法院對公司股東北京瑞爾德嘉創業投資管理有限公司持有的公司2300萬股無限售流通股及孳息予以凍結，凍結期限從2014年8月13日起至2016年8月12日止。

重組一波三折

北生藥業的重組一直是市場關注的熱點。據記者統計，北生藥業自ST后，先后經歷了七次重組。其中，六次重組都以失敗而告終，而第七次重組也因公司經營狀況的變化而存在不確定性。

2008年2月份，北生藥業公布了與中能石油簽署的資產重組協議。但持續不到半年，即2008年7月份，北生藥業便發布公告稱，重組方中能石油新增戰略投資者由于自身原因無法履行增資承諾；前期由公司前董事長何玉良保管的相關資料在何玉良患病期間流失，公司正在清查中。中能石油新增股東的相關變更情況目前中能石油正在核實中，公司將就核實情況及時進行信息披露。這些因素導致重大資產重組工作沒有進展，存在無法繼續推進的風險。最終不了了之。

2010年1月份，北生藥業公告了《發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》，公司擬向天禧投資、唐旗投資、許廣躍及其他五名自然人發行股份購買其合計持有的郡原地產100%股份，其中天禧投資、唐旗投資和許廣躍為一致行動人。

但在2011年8月，*ST北生公告稱，上述資產重組涉及的房地產資產不符合國家宏觀調控政策的要求。兩個月后，該公司正式向證監會申請撤回發行股份購買資產暨關聯交易的申請文件。

此后，北生藥業又與尖山光電、羅益生物、德勤集團、上海斐訊試圖開展重組，均以失敗告終。

不過，在7月1日宣布與上海斐訊重組告吹后，不到一個月，即7月29日，北生藥業又發布《非公開發行股票預案》，公司擬向顧國平等九名特定對象非公開發行不超過64383.56萬股，募集資金不超過23.5億元，將用于智慧城市研發與運營中心項目，剩余部分用于補充公司智慧城市業務的營運資金，支持公司戰略轉型。此次非公開發行完成后，公司實際控制人將變更為顧國平。

但目前上市公司沒有實際控制人，會不會對公司的運轉產生影響？是否存在其他股東殺進來成為控股股東并主導上市公司的可能？

上述分析人士向記者表示，目前，存在上市公司其它股東為爭奪控制權進行二級市場增持的可能，但這些公司需要考慮的是目前是否有重組上市公司的實力。