專家評(píng)9月金融數(shù)據(jù)略超預(yù)期 貨幣政策走向存分歧

原標(biāo)題：專家評(píng)9月金融數(shù)據(jù)略超預(yù)期 貨幣政策走向存分歧

人民網(wǎng)上海10月17日電（魏倩） 央行16日發(fā)布的最新金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，廣義貨幣(M2)和9月新增信貸均好于預(yù)期。9月末，廣義貨幣(M2)余額120.21萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.9%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加7.68萬(wàn)億元，同比多增4045億元，外幣貸款增加615億美元。其中，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元。

分析師們此前預(yù)計(jì)，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降導(dǎo)致的惜貸行為等主要因素影響，9月份信貸投放水平將在7000億至8000億左右，不會(huì)出現(xiàn)明顯上升。

據(jù)此，M2和9月單增信貸數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。不過(guò)，對(duì)于未來(lái)貨幣政策走向機(jī)構(gòu)存在存分歧。中金公司認(rèn)為，貨幣政策大幅放松的壓力不大，而興業(yè)證券則認(rèn)為未來(lái)貨幣政策在數(shù)量和價(jià)格上仍將保持較為寬松的態(tài)勢(shì)。

以下為各機(jī)構(gòu)和專家公開點(diǎn)評(píng)：

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，銀行信貸超出預(yù)期，主要與銀行季度性行為有關(guān)，在9月末加大力度完成當(dāng)季度指標(biāo)。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規(guī)范監(jiān)管下收縮，這部分需求也轉(zhuǎn)到了銀行信貸方面。

他指出，“盡管實(shí)施存款偏離度考核，銀行短期內(nèi)難以迅速改變季末加大存款吸收的行為，從而推動(dòng)M2增速有所回升。”

中金表示，M2增速回升，反映9月貨幣政策放松效果。 9月新增人民幣貸款8，572億元，較8月顯著回升1，500億元。高于市場(chǎng)和中金預(yù)期的7，500億元。除短期貸款回升較多外，9月非金融企業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款2，810億元，較上月升400億元。9月住戶部門新增中長(zhǎng)期貸款1，707億元，較上月和去年同期均略微回落，顯示房地產(chǎn)政策回歸常態(tài)對(duì)按揭貸款的提振作用仍需一些時(shí)間。

中金稱，數(shù)據(jù)顯示，影子銀行業(yè)務(wù)仍受抑制。“9月社會(huì)融資規(guī)模1.05萬(wàn)億元，略超預(yù)期1萬(wàn)億元。其中人民幣新增貸款占社融的比例從8月的73%上升至9月的80%，顯示影子銀行業(yè)務(wù)總體仍處于受抑制狀態(tài)，主要反映127號(hào)文的效果。”

中金預(yù)計(jì)未來(lái)一兩個(gè)月M2的同比增速還會(huì)小幅上升，符合四季度策略報(bào)告中預(yù)期M2維持在13%附近的觀點(diǎn)。如果僅僅是針對(duì)M2，在M2沒有明顯低于目標(biāo)值的情況下，貨幣政策大幅放松的壓力不大。而且目前信貸結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一定的改善。

興業(yè)證券分析師認(rèn)為，整體看，9月金融數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，信貸有所回暖，但結(jié)構(gòu)上顯示銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好弱、實(shí)體需求差的情況還沒有看到明顯的改善跡象，未來(lái)貨幣政策在數(shù)量和價(jià)格上仍將保持較為寬松的態(tài)勢(shì)。

而民生宏觀研究團(tuán)隊(duì)給出點(diǎn)評(píng)最為樂(lè)觀。認(rèn)為年內(nèi)最“壞”時(shí)刻已過(guò)去。一方面，四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資需求將有所改善，經(jīng)濟(jì)政策似乎再度轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。另一方面，從高頻數(shù)據(jù)看，認(rèn)貸不認(rèn)房等政策支持下的房地產(chǎn)銷售未來(lái)或會(huì)有回暖跡象。