中科招商掛牌新三板募資90億元 創融資規模新紀錄

原標題：中科招商掛牌新三板募資90億元創融資規模新紀錄

11月6日，全國中小企業股份轉讓系統掛出中科招商投資管理集團股份有限公司（以下簡稱“中科招商”）的《公開轉讓說明書》，中科招商掛牌新三板一錘定音。根據上述文件，中科招商擬以整體掛牌的方式，向不超過30名投資者定向發行募資不超過90億元。(更多獨家財經新聞，請加微信號cbn-yicai)

根據股轉系統的工作程序，中科招商將于兩個月左右的時間里正式登陸新三板，股轉系統PE掛牌企業再添一子。

90億元意在何為？

中科招商在《公開轉讓說明書》中并未對引進投資者的情況和本次定向發行的資金用途做更多的披露，這也不免讓人聯想到今年4月率先登陸新三板的九鼎投資。

登陸新三板的同時，九鼎投資首創了“管理公司股權置換LP基金份額”的“LP換股退出”做法，為亟待退出的LP解決了燃眉之急。

九鼎投資掛牌前公布的《公開轉讓說明書》顯示，截至2013年10月31日，按照認繳金額計算，九鼎投資管理基金總規模為264億元。公司在管的股權基金累計投資項目209個，累計投資金額154.3億元；已經退出24個項目，退出項目的投資金額為11.7億元；在管項目185個，該等項目的投資金額142.6億元。

在掛牌新三板之前，九鼎投資向138名股東定向募資35.37億元，其中131名為新增股東。本輪定向增發的對象主要是昆吾九鼎過往的LP，他們以在昆吾九鼎所管理基金中的基金份額出資，約占本輪私募融資的30億元左右。

與此同時，九鼎投資也并不避諱募資發展公募基金的目的。九鼎投資方面曾對《第一財經日報》稱：“九鼎投資掛牌新三板并非為了公司PE業務融資，而是為了以后開展公募基金等業務籌備糧草。”

目前，九鼎旗下公募九泰基金已經獲批第一個產品。而同樣作為PE公司，九鼎投資和中科招商面臨著相似的困境和機遇。從這一維度上看，中科招商90億元資金所指，投資者也可從公開資料作出推測。

從賬面上看，截止2014年8月31日，中科招商在管基金111支，基金認繳規模約607億元，到賬金額約274億元，實際在管基金約252億元。 公司管理的基金累計投資項目233個，該等項目累計投資金額182.46億元；實現退出項目32 個，累計投資額16.16億元；在管項目201個，累計投資額166.29億元。

中科招商在管的274億元規模基金中，存續期大部分為7年，一般5年投資期，2年為退出期；根據《公開轉讓說明書》，該等基金大部分設立時間在2010、2011、2012年，該三年設立的基金實際到賬約224億元，占比約81.75%。這也意味著，大部分中科招商旗下的基金已經進入理論上的退出高峰期。

今年6月，中科招商董事長兼總裁單祥雙曾在接受《第一財經日報》專訪時表示：“我們也有考慮LP換股，但具體方案還沒出。我覺得這種捆綁上市不是壞模式，是一個新模式，讓投資人有一個新的退出通道，對投資人來說是好事。”

與此同時，單一股權投資已經滿足不了日益壯大的投資公司，不少PE開始嘗試全產業鏈布局和多元化發展，而中科招商也有望在金融方面伸出觸角。

單祥雙稱：“我們發展金融產業鏈是為了全面支持戰略性新興產業的發展，目前有些項目正在申報中，也不方便透露。”

從中科招商的公開信息還可以看到，今年5月，中科招商在集團投資人年會上正式公布了其“三基工程”發展戰略和募資情況，募資總額86.5億元“設基金、建基地、興基業”，“三基工程”后續的業務也需要大量資金推進。

一位接近中科招商的人士對《第一財經日報》透露：“如果回顧一下中科招商已經曝光的業務計劃，募投資金的用途也不難推測。”

融資規模居新三板之首

根據中科招商披露的信息，本次掛牌新三板，公司擬向不超過30名投資者定向發行不超過5億股普通股，募集資金額不超過90億元，創新三板單次融資規模新紀錄。

《第一財經日報》梳理了今年1~9月全國股轉系統披露的“掛牌公司股票發行相關情況”發現，今年前三季度新三板市場已掛牌公司股票發行和掛牌同時股票發行的融資總額為92.86億元；而最新的數據是全國股轉系統公司董事長楊曉嘉在10月29日公開表述的“新三板今年以來的市場融資總額突破100億元”。

無論從哪一個維度上看，只要中科招商年內掛牌新三板，新三板市場今年的融資規模將接近翻番。而從目前的情況看，1200家左右新三板掛牌公司今年以來分享的融資蛋糕僅為100億元，如果剔除九鼎投資掛牌同時融資的35億元，新三板的融資能力并不算強。中科招商要填滿90億元的融資需求，恐怕也并不是簡單地將融資目標人群對準新三板普通參與者。

“中科招商的定增計劃明顯是為了引進戰略投資者。”一位市場人士對本報表示，從轉讓說明書看，中科招商的定增計劃和A股其他上市公司的并無二致，和之前九鼎的“LP換股”肯定不是一個意思。