新股重磅來襲：股指回撤風(fēng)險(xiǎn)大 凍資或超1.6萬億

新股發(fā)行重磅來襲：股指回撤風(fēng)險(xiǎn)大 凍資或超1.6萬億

原標(biāo)題：新股發(fā)行重磅來襲：股指回撤風(fēng)險(xiǎn)大 凍資或超1.6萬億

周二股指振蕩下行，金融板塊表現(xiàn)低迷給指數(shù)帶來較大拖累，成交量大幅萎縮顯示投資者熱情在滬港通啟動之后有消退跡象。本周恰逢IF1411合約交割，或?qū)⒂纱艘l(fā)多空雙方激戰(zhàn)，加劇市場振蕩幅度。考慮到下周A股市場將迎來新一輪新股申購，預(yù)計(jì)本輪IPO凍結(jié)資金或超過1.6萬億元，創(chuàng)歷史峰值，使得市場短期風(fēng)險(xiǎn)加大。

上周國家統(tǒng)計(jì)局公布了一系列10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來看基本面并不太樂觀。工業(yè)增加值同比增速下滑，依賴政策支持的鐵路、基建、制造業(yè)和地產(chǎn)投資仍較低迷。物價(jià)繼續(xù)在低位徘徊，工業(yè)品價(jià)格持續(xù)走低，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍然較弱。

值得注意的是，在國慶節(jié)前央行銀監(jiān)會聯(lián)手松綁限貸之后，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一些止跌的跡象，這其中包括房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積、土地成交價(jià)款和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金的同比累積增速均有所回升，如果政策效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行速度有望放緩。

年底流動性無憂

央行11月14日公布，10月社會融資規(guī)模為6627億元，比上月少4728億元，比去年同期少2018億元。廣義貨幣(M2)余額119.92萬億元，同比增長12.6%，M2增速不僅低于此前市場12.9%的普遍預(yù)期，也創(chuàng)下近7個月的新低。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱，預(yù)示著未來貨幣政策寬松概率加大。

今年以來，新增外匯占款一直維持在低位，但央行在公開市場上一直保持著相對穩(wěn)定的操作，同時不斷通過SLF、MLF等創(chuàng)新型非公開市場工具為市場注入大量流動性。11月13日，市場傳聞央行對浙江、江蘇等城商行注入數(shù)百億資金以支持小微企業(yè)，我們認(rèn)為，未來還會有更多類似的創(chuàng)新定向?qū)捤晒ぞ咄瞥??？紤]到年底是財(cái)政放款投放高峰期，11月、12月財(cái)政放款或超萬億，因此年底前流動性寬松無憂。

新股凍結(jié)資金將創(chuàng)峰值

短期來看，股指再次面臨新股申購的考驗(yàn)。證監(jiān)會日前核準(zhǔn)了11家企業(yè)的首發(fā)申請，其中上交所5家，深交所中小板3家，創(chuàng)業(yè)板3家。這是自今年6月以來，證監(jiān)會下發(fā)的第六批IPO批文。根據(jù)11家公司的招股書，網(wǎng)上申購發(fā)行日期為11月24日至27日。11只新股將發(fā)行6.04億股，擬募集資金82.1億元。市場預(yù)計(jì)，本輪IPO預(yù)計(jì)凍結(jié)資金量超過1.6萬億，將創(chuàng)歷史峰值。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來55只新股發(fā)行累計(jì)平均漲幅已經(jīng)超過250%，機(jī)構(gòu)打新熱情持續(xù)高漲。由于機(jī)構(gòu)需要提前開始籌備資金，預(yù)計(jì)資金面本周開始已經(jīng)受到一定影響，而下周新股申購期間資金面將面臨巨大考驗(yàn)，對股指短期走勢構(gòu)成一定負(fù)面影響。

總體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱的情況下，貨幣政策空間相對較大，年底前流動性無憂將繼續(xù)推動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，股指將保持振蕩上行態(tài)勢。但由于短期再次面臨新股申購的考驗(yàn)，股指或因此承壓。從今年以來新股申購對股指的影響來看，發(fā)行IPO批文以及新股申購期間股指大多以橫盤或者調(diào)整為主，而每當(dāng)新股申購資金解凍后仍將開啟新一輪上漲行情，因此建議投資者短期警惕股指回撤風(fēng)險(xiǎn)，多頭耐心等待接下來的建倉機(jī)會。

鄭眼看盤：銀行拖累股指提防新股壓力

周二是滬港通成行后的第二天，A股走勢大致上延續(xù)了前一天格局，即受益于滬港通的股票調(diào)整，中小盤股則多數(shù)走強(qiáng)。截至收盤，上證綜指跌0.71%至2456.37點(diǎn)，深證綜指漲0.18%至1338.09點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指分別漲0.69%、0.11%。

周二上證綜指的調(diào)整不僅與周一就曾出現(xiàn)的"遇利好減持"思維相關(guān)，還與最新出現(xiàn)的不利情況相關(guān)。滬港通開閘才第二天，就出現(xiàn)了滬股通及港股通當(dāng)天額度未被用完的情況，這肯定會對事前預(yù)期較高的部分投資者信心構(gòu)成打擊。

滬股通每日額度有130億元，周一半天多時間內(nèi)額度就被用光，但周二情況急轉(zhuǎn)直下，截至周二收盤，當(dāng)天130億滬股通額度余下81億元未用；港股通的105億額度余下90多億元。

從昨A股盤面看，銀行股顯然是拖累股指的元兇，該板塊昨前3小時幾乎一路不回頭地殺跌，直到最后一小時才轉(zhuǎn)為弱勢橫盤。昨上證銀行分類股指收盤大跌1.96%。此外，"兩桶油"、寶鋼等走勢也較弱，對股指構(gòu)成了拖累。本周一曾有良好表現(xiàn)的大秦鐵路(行情,問診)(601006)周二大跌4.16%，好在上海汽車等有所上漲，高分紅板塊總算避免了全線潰退。

港股走勢更弱，恒指周一收盤大跌1.21%，周二則續(xù)跌1.13%，港股弱勢的原因也與滬港通利好落地相關(guān)。不過單就港股來說，因南下資金量遠(yuǎn)少于北上資金量，其所承受的壓力應(yīng)比滬股大得多。

A股走勢相對強(qiáng)于港股，如果不是A股另有兩個壓力，其走勢可能還要強(qiáng)些。這兩個壓力一是本周五的期指交割，一個是下周的新股扎堆發(fā)行。

多數(shù)投資者對前一個壓力可能并不太過敏感，但對后一壓力可能會感到頗為緊張，因之前A股曾受到過類似的沖擊，跌得最多一次曾出現(xiàn)五連陰。

這幾天市場傳下周"抽血或高達(dá)1.6萬億"，甚至在渲染"年內(nèi)仍有三十幾家新股待發(fā)"。抽血也就罷了，但"年內(nèi)三十幾家新股發(fā)行"卻是非同小可的事，因假如真是將發(fā)三十幾家新股，那么二級市場幾乎肯定會受巨大沖擊。

操作方面，如果投資者相信年內(nèi)將發(fā)三十家新股（不算下周的十一家），那么今年基本上就可以收手不做了。筆者相信這種情況下除非高手，多數(shù)人是很難討到好去的；如果不信，那么挺過本次新股壓力后投資者應(yīng)仍可參與。

就當(dāng)前次新股炒作泡沫看，似乎是在鼓勵有關(guān)方面多發(fā)新股來平抑股價(jià)。不過管理層考慮的事情應(yīng)復(fù)雜得多，如果其十分在意維護(hù)牛市氛圍，那么其仍可能以目前這種不溫不火的速度發(fā)行新股。

筆者認(rèn)為政策透明度應(yīng)加強(qiáng)些，唯政策透明，小道消息或謠言才會失去市場。如果一個市場始終是不可預(yù)期的，那么這個市場就十分兇險(xiǎn)，而這不利于吸引新資金加盟。