滬港通”通車“后遇冷三大主因：更多著眼長期投資

投資者隱憂

目前，滬港通只能在兩地市場均交易的時候才開放。由于香港和內地的假期不同，如每年香港的圣誕假期和內地的春節和國慶長假，都會遇上單邊開盤的情況。

有投資者擔憂，在本地市場長假停市期間萬一遇到市場急劇動蕩，投資者將無法入市拋售持有的對方市場股票，不過如果投資者是直接在對方市場開戶交易的話，就不會碰上這種情況。

溫天納認為，由于滬港通存在限額，若買賣差額超過限制，即日剩下的部分交易也會被強制性中止，一些尚未對盤的買賣需求將無法執行，余下整天也是無法進行交易，此時如果外圍出現突變，投資者只能干巴巴看著不能行動，未來制度如何優化，必須要有重點處理。

11月17日滬港通開通的上午，在滬股通單日額度用盡之前，港交所行政總裁李小加在接受媒體采訪時表示，市場交易過程中，在額度用完前就一直在考慮下一步怎么走，要把市場整體運作所有的方方面面考慮周到，在一段時間后會有更多信息和數據出來，然后會有綜合評估，未來額度怎么處理會早日公布。

有投資者疑問：“滬港通為何只能在兩地市場均交易的日子才開放，日后會否調整？”

李小加在其網志上回應稱，如此安排主要是因為兩地市場的交易日并不一致，考慮到交易結算所涉及的本地及跨境付款事宜以及券商和銀行界的營運安排，尤其是兩地券商一般都不會在假日期間營業，滬港通只在上證所及港交所均為交易日且結算安排均可有序運作的日子才開通。

李小加稱，如果在一邊市場假期期間開放滬港通，業界的營運成本和負擔將會大幅增加，投資者及從業人員也需要改變原有的休假安排及風俗習慣。目前的安排是兩害相權取其輕的選擇。在滬港通開通后，兩地交易所會繼續與券商及銀行業界探討在假期提供跨境交易服務的可行性及市場需求。

長線投資是主流

11月19日晚間，港交所向《第一財經日報》發送的“滬港通市場數據摘要”顯示，19日滬股通成交額前十名的，第一位大秦鐵路、第六位北方導航、第十位貴州茅臺都分別代表著港股市場上的稀缺品種——鐵路、軍工、白酒的三個行業。

港股通成交額排名前列的，包括波司登、騰訊控股、中芯國際等十家公司，其中只有第七位香港中華煤氣以及第八位長江實業并非內地企業，其中成交最活躍的波司登賣出1300萬港元，遠高于買入的802萬港元。

對此，香港匯業證券策略分析師岑智勇向本報記者稱，香港投資者都傾向投資一些規模大，或有政策概念的A股，也包括A股較H股折讓的金融股。因為近期A股和港股都下跌，可能使得投資者卻步，所以雙向金額都用得較少，相信要待大市穩定后，才有機會吸引投資者入市。

葉尚志認為，從港股盤面上來看，由于港股里部分消費和媒體板塊估值上相對A 股便宜，成為了這一輪南下資金的主要標的。

溫天納稱，兩地投資者基本上就是只買中國概念股，第一購買熟悉的品牌，第二購買政策受惠股，特別是自己市場沒有的，第三購買價AH價差股；就滬股通而言，鐵路是政策股、白酒是香港稀缺板塊；就港股通而言，由于成交額太低，這些股份排名數據未能顯示，因為主要都是些零散投資者。而買賣滬港通的投資者， 短線投資者很少，主要是因為限制依然太多，預計未來限制減少后，短線對沖交易比例將大升。

另外，滬股通賣盤成交只占6%，而港股通賣盤占23.2%；對此岑智勇認為，滬股通操作依然是T+1，對部分投資者而言不方便賣出，所以投資者都傾向較長線持股；港股通可以T+0操作，投資者可以更加靈活操作。

溫天納認為，A股始終是全球關注的重點，在未來半年到一年的時間里，A股被納入環球指數后，買盤及需求將涌入。港股要繼續面臨A股的競爭，未來前景充滿挑戰，必須思考往后的定位，中國股市會具備更大的吸引力，香港必須更創新，同步開放更多人民幣新產品。