烏鎮(zhèn)論劍互聯(lián)網金融：管理部門初步闡釋監(jiān)管思路

原標題：烏鎮(zhèn)論劍互聯(lián)網金融：管理部門初步闡釋監(jiān)管思路

“眾籌，我們正在研究當中，目前還存在一些爭議，正在溝通，主要是要既（保住）防控系統(tǒng)性風險底線，又要為未來市場發(fā)展留足空間。”11月20日，中國證監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部副主任王歐在浙江省烏鎮(zhèn)舉行世界互聯(lián)網大會上表示。

此次大會上，互聯(lián)網金融單獨設置分論壇，監(jiān)管部門人員、行業(yè)從業(yè)者共同商討“互聯(lián)網與金融：促進金融創(chuàng)新和經濟發(fā)展”。去年，余額寶的出現(xiàn)被視為互聯(lián)網金融發(fā)展的里程碑事件，隨后，P2P、眾籌、金融超市等各種類型的互聯(lián)網金融平臺紛紛涌現(xiàn)。

微眾銀行行長曹彤在演講中表示，互聯(lián)網金融加速了間接融資向直接融資的轉變，這種直接融資模式解決了信息的歸集和傳導問題，在數(shù)量緯度上和實效緯度上可以幾何級地擴張，效率遠遠大于間接融資模式。“從它每個月保持10%以上發(fā)展速度來看，部分驗證了它在解決金融信息傳導效率的實踐，甚至于是一種成功。”

正是由于互聯(lián)網金融帶來的極大革新，在市場積極探索的過程中，相關部門也給予極大支持。除了前期出臺的一系列支持政策外，11月19日，股權眾籌首次被李克強總理在國務院常務會議上提到，并稱將開展建立股權眾籌融資試點。

互聯(lián)網金融政策正在逐步明朗化，但從近兩年的發(fā)展過程來看，互聯(lián)網金融依然處于野蠻生長，跑路、詐騙、資金鏈斷鏈事件頻繁，整個市場依然面臨著政策與市場的雙重風險。

淘汰不良企業(yè)

P2P和眾籌是當前最受關注的互聯(lián)網金融類型。國內最大的P2P平臺陸金所董事長計葵生在世界互聯(lián)網大會上提供了一組數(shù)據，中國有大概有200萬億的人民幣資產，但三分之二為非金融資產，因為流動性差，使得個人和中小企業(yè)融資難。

他認為，互聯(lián)網金融不僅提供了一個為中小企業(yè)直接融資的渠道，并且有助于建立一個多層次的資本市場結構，增加三分之二的非金融資產流動性，更好的為實體經濟服務。

網信金融集團CEO盛佳也提出了類似觀點，未來將形成眾籌、股份報價轉讓系統(tǒng)（新三板）、創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板的多層次資本市場。

從宏觀背景來看，互聯(lián)網金融有著極大的發(fā)展空間和可能，盛佳提供的一組數(shù)據也顯示，2015年全球眾籌金額將達到960億美元，而中國將擁有500億美元份額。

未來市場的看好，正引發(fā)了一波互聯(lián)網金融創(chuàng)業(yè)潮。但一個不容忽視的問題是，過程并不順利，目前的互聯(lián)網金融行業(yè)就呈現(xiàn)出魚龍混雜的格局。

據了解，目前，相關部門并未正式出臺互聯(lián)網金融的監(jiān)管細則，在資質方面未有太多限制。盛佳和互聯(lián)網金融平臺“錢先生”CEO張巖在接受21世紀經濟報道記者專訪時均表示，目前，眾籌和P2P進入的門檻偏低。

張巖稱，金融和互聯(lián)網兩者本身的門檻其實很高，金融機構和互聯(lián)網公司在技術方面的投入都很大，但就P2P的外在形式來看，毫無技術含量，比如一些小額貸款公司、高利貸從業(yè)者，建一個網站就稱為P2P，這些P2P公司的業(yè)務實際上并不是互聯(lián)網業(yè)務，依然是傳統(tǒng)的線下業(yè)務。

盛佳也認為， P2P跑路的公司可能是經營問題，風險把控沒有做好，團隊沒有足夠的經驗，甚至不排除本身就是欺詐的目的，這種情況以后還會繼續(xù)存在。

他還稱，淘汰掉不良的企業(yè)對行業(yè)是利好，因為集中度會更高。經過兩年的大浪淘沙，目前互聯(lián)網金融平臺的確開始出現(xiàn)分化。除了一批P2P平臺倒閉外，部分眾籌網站也開始轉型為預售平臺。對此，一位眾籌網站負責人表示，眾籌網站目前的問題是，項目缺乏，交易額低，盈利模式脆弱。

盛佳公布了網信旗下眾籌網的一組數(shù)據，目前眾籌網5000多個項目累積交易額也僅有6000多萬元。而據記者了解，目前國內各大眾籌網站均以傭金收入為主，但由于交易額偏低，遠遠不能覆蓋成本，一旦沒有后續(xù)資金支撐，平臺將難以為繼。

政策支持和監(jiān)管

王歐作為監(jiān)管部門代表在大會上表示，“（互聯(lián)網金融）總的趨勢好，但某些子行業(yè)出現(xiàn)一些苗頭，產生風險，并有逐步蔓延的趨勢，相關部門正在積極研究相關政策法規(guī)，為互聯(lián)網金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展提供支持。”

他公布了目前的監(jiān)管原則、思路和重點：以適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管為原則；監(jiān)管思路則包括逐步向“法無禁止即可為”轉變、“遵從市場、但不盲從”、探索負面清單管理模式等；監(jiān)管重點則在放在平臺的定位、投資者適當安排、資金安全、信息安全和反洗錢等方面。

微眾銀行行長曹彤作為從業(yè)者，也提出了自己的思路。他表示，對于這種新模式，金融監(jiān)管要互聯(lián)網化。互聯(lián)網金融內在的自身特征實際上也在呼喚著一種全新的相匹配的監(jiān)管方式。互聯(lián)網金融的三個特征為跨界的整合、大數(shù)據的運用和O2O經營的模式，這三點改變了傳統(tǒng)金融業(yè)包括銀行業(yè)很多的做法和認識。

對于互聯(lián)網金融的發(fā)展現(xiàn)狀，除了監(jiān)管，還需要扶持。

浙江省副省長朱從玖向盛佳提問，從從業(yè)者的角度看，在政策方面還有哪些不明確的地方？盛佳回答了一個細節(jié)，眾籌在對投資人的認定和認定標準方面，以及數(shù)據獲取方法方面還不明確。

曹彤則表示，互聯(lián)網金融領域還需要基礎設施的建設，作為一種新的生態(tài)，沒有一定基礎設施是不可想象的。即使是草根式的擴張，也仍然需要相配套的基礎設施，比如建立征信、增信等與互聯(lián)網金融相匹配的流動性管理架構。

曹彤稱，政府是可以發(fā)揮主導作用的，但是基于互聯(lián)網金融這種海量的生態(tài)圈，完全依靠政府也是不夠的，或者在時間上可能會變得非常漫長。所以需要在政府的主導和參與下更多地依靠市場的力量，在互聯(lián)網金融基礎設施的建設當中，應該給參與這個基礎設施建設的每一個主體以長期地愿景和預期，如果沒有一個長期的愿景和預期，那么每一個參與其中的個體是很難做出一個長期的安排。