十元起投產品現身 信托攜手互聯網試水二級市場

試水信托二級市場

據中國信托業協會統計，截至今年9月底，信托業管理的信托資產總規模已達12.95萬億元，比年初增長18.7%。 雖然收益較高，且剛性兌付至今尚未打破，但流動性差的問題卻始終未能解決。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求此前曾對媒體表示，信托業應該開拓新思路，通過互聯網金融，讓小資金也可以做信托。

早在2006年，經銀監會批準，上海信托登記中心就已經成立，六家信托公司成為會員單位，業務包括信托受益權集中登記、信托受益權轉讓等。但由于是區域性平臺，成立后發展緩慢。近期有消息稱，提供信托登記、流轉的全國信托登記中心將落戶上海。

嗅到商機的金融資產交易平臺，已陸續推出信托受益權轉讓業務。公開信顯示，北京金融資產交易所、天津金融資產交易所均已開展此類業務。此外，華寶信托、中信信托也分別在官方網站上線“流通寶”、“信惠財富”等轉讓平臺。截至目前，已有近30家信托公司在官網設置了轉讓平臺。

“信托二級市場還沒形成，轉讓只能在內部進行，一般都是投資者自己找受讓方，私下簽個協議就賣了。”北京某信托公司人士告訴《第一財經日報》說。受知名度和覆蓋面等因素制約，這些平臺效果并不理想，而且信托公司平臺轉讓的項目，大多是本公司業務，受讓方也是已有客戶，存在受讓方過少、交易量小的問題。

而互聯網信托產品并非高搜易首創。在此之前，上海、北京均有互聯網金融平臺推出此類業務。如上海一家名為梧桐理財的P2P平臺就推出了信托質押融資產品。不同的是，高搜易本身并不經營P2P業務，而是提供P2P產品搜索。

“有些高凈值客戶買了信托，但臨時需要用錢，但信托流動性比較差，P2P投資者想買信托有沒有足夠的資金。通過這種方式，既解決了信托產品流動性，又為投資者找到了投資渠道。”陳康說，目前正式預期合作的信托公司有有兩家，后續將與更多信托機構合作。

陳康還表示， 在上述模式下，信托計劃原持有人只是通過信托受益權質押融資，轉讓期限有持有人及產品剩余時間決定，平臺則居間撮合交易，實現雙方一對多的對接。“實際上相當一個二級市場，不是直接購買，權益也不發生轉移，否則就違規了。”

法律瓶頸待解

據陳康透露，轉讓方質押的信托份額為150萬元，而其首批推出的三期產品，募集資金僅為60萬元，投資者人均認購不足4000元。

這與此前被叫停的“信托100”極為相似。今年今年4月，北京一家名為財商通的平臺，曾推出一款“信托100”的產品，將100萬元起步的信托計劃，拆分為100元/份起投，但很快就被監管叫停。

上述北京信托公司人士告訴《第一財經日報》，按照《信托法》規定，信托產品不能拆分轉讓，而且只能通過個人對個人、機構對機構的方式進行。高搜易上述做法，可能已經違反監管規定。

而在大成律師事務所律師肖颯看來，P2P投資者專業識別和抗風險能力本來就比較差，但平臺并未對此作出要求。而《信托法》明確規定，信托投資應進行合格投資人限制，且不能進行集資轉讓。

“很多P2P投資者的資金都是吃飯錢，萬一出了問題，很可能會引發嚴重后果。”肖颯分析，由于投資門檻過低，一旦投資者人數超過30人，很容易觸發非法吸收公眾存款罪。

“我們不是直接買信托，未來要和信托公司脫離公司，而且權益也沒有轉移。”陳康表示，并未對質押信托份額拆分，只是對轉讓進行分期融資。大幅降低投資門檻后，投資者投入資金不多，并且可以投資多個不同產品，極大分散了投資風險。

陳康還稱，此前已與多家高校、研究機構以及律師事務所合作，研究規避相關的法律和制度風險，已明確提出不會保本保息，如果發生風險，會給進行安慰性的補償，但不會兜底。

“不能說這種做法完全不對，但確實處于灰色地帶。”上述北京信托公司人士向《第一財經日報》分析，不承諾保本保息某，有利于降低平臺法律風險。但卻將投資者轉嫁給了投資者，一旦發生兌付問題，只能風險自擔。