分析稱今年信貸沖刺10萬億難度不大 年底將掀投資高潮

不得不說的秘密？

對于合意貸款調整，中國社科院結構金融研究室主任殷劍峰向《第一財經日報》記者表示，為了使得資金可得性狀況有所改善，央行還應該在合意貸款規模方面作出調整。因為合意貸款規模的限制是一種行政性的做法，從實施效果來看它對銀行信貸的控制可能要比準備金的控制更為嚴密。

合意貸款究竟是什么？何以在很長的一段時間里，監管部門一直“藏藏匿匿”？

在11月6日央行發布的《報告》里，央行以專欄的形式給合意貸款“正名”：實際就是指差別準備金動態調整機制，其核心內容是指金融機構適當的信貸投放應與其自身的資本水平以及經濟增長的合理需要相匹配。

央行也在《報告》里詮釋，合意貸款會按照大體均衡、不大起大落的原則把握，但根據實體經濟的實際貸款需求情況也有一定彈性和靈活度。農村金融機構可結合農業季節性規律，靈活安排貸款節奏。一般而言農村金融機構前幾個季度貸款比例較高，與季節性規律基本相符。

連平解釋稱，合意貸款是參考了存貸比、資本充足率、不良率等數據綜合測算出的指標，即在這種狀況下，合理的信貸增量應該是多少。此外，商業銀行自己也會根據數據測算，往往會在年底提出下一年計劃貸款規模，上報央行得到認可后，這個貸款規模就是下一年信貸的總量。

對銀行信貸的短期影響而言，四個監管指標的約束強度排序大致是，合意貸款規模、存貸比、法定存款準備金率和資本充足率要求。

某國有大行信貸部人士向《第一財經日報》記者解釋了銀行業四個監管指標的作用：存貸比是從會計賬目上反映的存款和貸款的比例，屬于監管的一條紅線。資本充足率的監管決定了總量的風險資產的擴張速度。而準備金其實是從現金流量角度出發，銀行獲得一筆存款的同時要上繳一部分準備金。資本充足率和準備金都是信貸總量的約束機制。“前三者的約束是一個偏軟的約束，監管指標是公開的，銀行的自我調節余地是比較大的。”有市場人士稱，與前三者不同的是，合意貸款是配額管理，是一個硬性的約束。

存貸比非調不可？

連平向《第一財經日報》記者分析稱，合意貸款總量流向和機構的管理問題將是未來的重頭戲。因為要推行合意貸款，明年或將取消銀行存貸比指標要求。

坊間傳聞，央行將擬定調整金融機構各項存款和各項貸款統計口徑。最大一項變化是，將非銀行金融機構的同業存款納入各項存款，相應地，將非銀行金融機構的同業拆借納入各項貸款。而多名經濟學家昨日向《第一財經日報》記者表示，他們更傾向于取消存貸比的判斷。

存貸比指標最早是1994年中國人民銀行對部分股份制銀行（即當時新設立的中小銀行，區別于當時的國有專業銀行）推行資產負債比例管理試點時提出的。2003年《商業銀行法》因中國銀監會設立而進行修訂，但包含著存貸比的第三十九條被完整保留下來了。此后，存貸比不得超過75%便被作為監管指標，由中國銀監會負責執行，一直延續至今。

興業銀行首席經濟學家魯政委向《第一財經日報》分析稱，眼下存貸比的存在已造成多方面扭曲，存貸比嚴重制約了信貸的平穩適度增長。

此外，魯政委認為，存貸比成了利率市場化的障礙。在央行2012年6月首次允許存款利率可以在一定區間浮動后，幾乎所有銀行都顯示出了強烈的“一浮到頂”的傾向。“央行之所以允許存款利率在基準利率之上浮動，其實就是希望看到不同機構根據自身情況，在存款定價上百花齊放，然而，強烈的‘一浮到頂’傾向，意味著這種政策期望實際上落空了，由此也就封住了短期內存款利率市場化繼續向前推進的可能。”

然而，銀行作為市場參與者，對存貸比調整又有著不同見地。

一家股份制商業銀行信貸部經理向《第一財經日報》記者稱，商業銀行對小微企業“惜貸”是事實，其原因很簡單：中小微放款收益本身不高，并且還要求降低利率，銀行收益較低。小微企業風險高，而央行對貸款不良率的考評較為嚴格，這是銀行“惜貸”的主要原因。而存貸比的調整增多銀行存款，銀行固然歡迎，但是也很難保證資金能夠流向小微企業。

某國有大行信貸部負責人則向《第一財經日報》記者透露，調整存貸比對于該行來說并無太大影響，國有大行并不缺存款。