牛市中資金規模反縮水 30只基金持股超越10%紅線

原標題：牛市中資金規模反縮水 30只基金持股越10%紅線

中國經濟網北京1月28日訊（記者 李喬宇）隨著公募基金2014年第4季度報告的披露完畢，一些基金存在的問題也隨之浮出水面。據報道，截至去年年底，有30只基金出現了持有單只個股市值超過凈值10%的情況，涉及20只個股。

據中國經濟網記者了解，出現這種現象主要有三個原因：基金經理堅持看多某只個股；個股股價短時間內大幅飆升以及基金在個股停牌期間資產凈值大幅縮水。以上三個因素皆有可能導致基金持有個股超過10%紅線。

有基金評論人士稱，牛市期間，基金持有個股超越凈值10%的現象恐怕會愈演愈烈。同時，這也側面反映出基金公司內部相應的風控設置以及預警措施還不夠完善。

重倉股停牌+基金規模下滑惹禍

從在去年基金四季報中暴露出問題的30只基金來看，其持有個股超過10%的主要原因實際上是在于基金對于并購重組股票的看重。據報道，此次基金持有比例超過10%紅線的20只股票中，有12只基金在去年年底之前持續停牌，掌趣科技、東軟載波、華信國際和準油股份等個股均列入其中。

而在這些股票停牌的時期內，部分對其重倉的基金在此期間出現了資產凈值大幅滑落現象，導致持有個股比例被動提高。招商中小盤精選就是其中一例。

具體來看，截至2014年末，招商中小盤精選持有第一大重倉股譽衡藥業所占基金的凈值比例達10.20%，超過10%紅線。而事實上，去年4季度末，這只基金持有譽衡藥業約109萬股，比起去年3季度末的數字來看還有所減持。

去年11 月21 日，譽衡藥業自當日開市起開始停牌，于2015 年1月26日復牌。而就在譽衡藥業停牌的2014年第4季度，招商中小盤精選遭遇了凈贖回。據天天基金網數據顯示，去年第3季度末，這只基金的期末凈資產規模為3.38億元，而到了第4季度末，其凈資產就減少至2.48億元，縮水26.42%。在資產規模大幅縮水的背景下，招商中小盤精選持有譽衡藥業所占凈值比例被動上漲。

對此，這只基金也在4季報中注明，報告期末，該基金持有的譽衡藥業處于停牌狀態，受基金凈值波動影響，譽衡藥業占基金資產凈值比被動超過10%，該基金管理人將在該股票復牌后，按照法律法規及基金合同的相關規定及時做出調整。

無獨有偶，由于東軟載波自去年9月28日一直停牌到年底，今年1月5日才復牌交易。對其重倉的東吳系兩只基金東吳阿爾法和東吳嘉禾持有東軟載波的市值均越過紅線，分別達各自凈值的16.97%和15.79%。

個股暴漲引發“甜蜜的憂愁”

回顧去年第4季度，A股市場走出牛市行情，部分個股的價格也出現了大幅上漲。一些踏中行情的基金，在樂享收益的同時，也出現了“甜蜜的憂愁”。

整體來看，此次部分基金違規所涉及到的20只股票中，共有8只股票實際上在去年第4季度期間未發生停盤，但在基金持有相關個股比例超限的情況下，一些基金未能及時減持。

以銀河主題策略為例，去年4季度中，這只基金所持有的頭號重倉股衛寧軟件在牛市的推動下上漲逾61%。然而衛寧軟件在4季度中雖大漲，銀河主題策略在同期卻表現平平，跑輸股票型基金均值，在672只同類基金中排在第573位。重倉個股股價的大幅走高，基金單位凈值卻變動較小，造就了持有個股比例超限。

此外，銀河主題策略在去年4季度中同樣遭遇了凈贖回的問題。數據顯示，去年3季度末銀河主題策略的凈資產規模還在26.93億元，而在年末僅余19.28億元，縮水逾28%。

事實上，銀河主題策略在去年第4季度中已經衛寧軟件進行了減持，但截至2014年年底，銀河主題策略持有衛寧軟件市值仍然占到基金凈值的10.16%。

同樣的情況也發生在了混合型基金財通可持續上。2014年基金第4季度報告顯示，這只基金所持有的衛寧軟件所占基金凈值比達10.07%。

有基金評論人士稱，基金持有單只個股的比例往往反映了對于相關股票的態度。持有比例越高，就代表越看好這只股票。然而一旦市場發生變化，持股過于集中可能會加大投資者的損失。無論是被動還是主動超限持股，都凸顯出基金在投資中合規和風控意識的淡薄。

根據規定，一只基金持有單一上市公司股份市值不得超過凈值的10%，如果因證券市場波動、上市公司合并、基金規模變動等基金管理人之外的因素導致持有比例超限，基金管理人應當在十個交易日內進行調整。

有業內專家表示，最初設立這個規定的初衷是為分散基金投資風險。但是基金因為投資定增股、重組停牌股，出現流動性風險，引爆尷尬局面，確實值得監管部門重視。他認為，基金經理對此也應該充分認識，應當采取主動措施，而不是被動等待解決，放任極端情況出現。