中小投資者保護(hù) 必須“化虛為實(shí)”

原標(biāo)題：中小投資者保護(hù) 必須“化虛為實(shí)”

□金 言

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3月13日表示，今年證監(jiān)會(huì)將從制度建設(shè)、投訴處理、糾紛解決、督促評(píng)價(jià)及典型案例五方面加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著中小投資者保護(hù)正在進(jìn)一步化虛為實(shí)，令人鼓舞。

時(shí)間再往前推進(jìn)幾天，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿3月10日也在十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議記者會(huì)上說(shuō)，今年4月下旬全國(guó)人大常委會(huì)將安排審議證券法修訂 草案。如果順利的話(huà)，經(jīng)過(guò)二審或者三審，年內(nèi)可以出臺(tái)。修改思路之中也有加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化對(duì)投資者，特別是中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)。

以上種種跡象都在表明，中小投資者保護(hù)的進(jìn)程正在進(jìn)一步提速。

由于歷史原因，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)在制度設(shè)計(jì)中更多偏重于融資，對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)重視不夠，有針對(duì)性的制度安排少，形成了融資者強(qiáng)、投資者弱的失衡 格局。中小投資者保護(hù)制度規(guī)范原則籠統(tǒng)，缺乏可操作性，權(quán)利行使存在很多障礙，甚至形同虛設(shè)。部分上市公司及控股股東、實(shí)際控制人在公司重大決策中，不尊 重中小投資者意見(jiàn)，不重視他們的利益和合理訴求。在“資本多數(shù)決”原則下，“一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在，為侵占中小投資者權(quán)益提供了條件和機(jī)會(huì)。因此，真正 捍衛(wèi)市場(chǎng)公平和平等的原則，就必須旗幟鮮明地保護(hù)中小投資者。保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)，保護(hù)中小投資者就是保護(hù)全體投資者。因此，我們現(xiàn)在才要增 加頂層制度供給，及時(shí)調(diào)整、增加中小投資者權(quán)益保護(hù)的相關(guān)制度，進(jìn)一步明確中小投資者的權(quán)利與義務(wù)，完善經(jīng)濟(jì)賠償制度，強(qiáng)化中小投資者權(quán)益維護(hù)的法律責(zé) 任。

其實(shí)，我國(guó)對(duì)投資者的保護(hù)并非完全缺失。無(wú)論是從現(xiàn)有法律法規(guī)及規(guī)范性文件方面看，還是從機(jī)構(gòu)設(shè)置方面看，均有對(duì)投資者保護(hù)的相關(guān)體現(xiàn)。但總體而言，中國(guó) 證券市場(chǎng)對(duì)投資者利益的保護(hù)顯得盲目而散亂。雖然新國(guó)九條作為綱領(lǐng)性指導(dǎo)意見(jiàn)而出臺(tái)，為系統(tǒng)化和規(guī)范化投資者保護(hù)工作提供了重要參考依據(jù)，但由于其并非法 律制度，因此如何將其落到實(shí)處，仍有大量工作需要去做。