央行全面降準1個百分點 或提高銀行放貸積極性

銀行理財產(chǎn)品收益或下降

企業(yè)更易貸到款，自然會刺激實體經(jīng)濟的復蘇向好。而對將銀行理財產(chǎn)品作為投資渠道者而言，降準也許會意味著收益的下降。“理論上來講，央行降準后，由于銀行資金面變得更加寬松，不再‘錢荒’的銀行自然無需通過發(fā)行高收益率的理

財產(chǎn)品等表外資產(chǎn)來攬儲了。”

但張洋也表示，央行降準對于理財產(chǎn)品收益率的影響是一個長期的過程，并不一定會迅速表現(xiàn)出來；而且也只是收益率高低的影響因素之一。“上次降準后的一周內， 銀行理財產(chǎn)品的收益還有所上漲呢。那是因為當時春節(jié)前資金緊張，收益率高一些才能吸收資金。央行降準只是影響理財產(chǎn)品收益率的其中一個方面。” （記者裴磊采寫）

股市需提防追高套牢

據(jù)統(tǒng)計，近年央行降準后，次日股市下跌居多。據(jù)統(tǒng)計，對降準最敏感的板塊是房地產(chǎn)，而不是銀行。在近年7次央行降準后，次日房地產(chǎn)上漲3次，上漲概率為57%；證券板塊在3次大盤上漲行情中，漲幅最大；銀行板塊在4次下跌行情中，表現(xiàn)得最為抗跌。

業(yè)內人士表示，降準屬股市重大利好，今日滬深兩市不出意外將大幅高開。考慮到2008年以來歷次降準后上證均高開低走甚至大跌，投資者需提防重復上演追高套牢的悲劇。

樓市成交量勢必短期反彈

降準之后，增加了二套房貸降首付落地的可行性，改善型需求后續(xù)持續(xù)釋放得到保障。政策刺激之下馬上會出現(xiàn)一波入市的行情，短期內來看，樓市接下來幾個月成交量勢必會短期反彈。

專家談

貨幣政策仍穩(wěn)健

降息或很快出現(xiàn)

“此次降準不代表貨幣政策轉向、也不是強刺激，因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向。”中國人民銀行研究局局長陸磊表示，未來將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預調微調。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向實體經(jīng)濟。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，未來降準還有一次空間，考慮上次降準和MLF規(guī)模，在外匯占款全年零增長假設下，全年基礎貨幣缺口約兩萬億，未來還有一次準備金率下調空間。但具體次數(shù)還需看實體經(jīng)濟具體的運行狀況。

在管清友看來，降準主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預計降準之后，降息將很快出現(xiàn)，而且降息的空間比降準更大。此外，為了支持地方基建托底和落實總理對保障房建設的要求，預計再貸款也漸行漸近。

補缺口

外匯占款形勢發(fā)生逆轉

在兼顧穩(wěn)增長和調結構的同時，本次降準第三大意圖，在于補充因外匯占款持續(xù)減少等引起的流動性缺口。

周景彤表示，近一段時間以來，作為中國流動性傳統(tǒng)補充渠道的外匯占款形勢發(fā)生逆轉，從以前的持續(xù)增加轉為持續(xù)減少，這次降準可以填補這種變化引起的流動性缺口。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也表示，從流動性的角度看，自2014年4月中國開始出現(xiàn)外匯占款負增長，而今已持續(xù)近一年，需要通過降準來增加對金融體系的流動性供給。

（本組稿件除署名外據(jù)新華社、央視）