機構：4100點成股市階段性低點 市場熱點分化加劇

原標題：4100點成階段性低點

昨日，上證綜指小幅走低，最終收跌0.58％；深證綜指沖高回落，收漲0.82％；兩市成交量與周二基本持平。

宏觀基本面上，4月份經濟運行數據陸續發布。4月CPI同比上漲1.5％，環比下降0.2％；PPI同比下降4.6％，環比下降0.3％；進出口總值同比下降10.9％，其中出口下降6.2％，進口下降16.1％。食品價格是CPI上漲的主要動力，通縮壓力仍然較強；進出口情況弱于預期，國內市場需求狀況比國外還要差。

經濟數據公布后，央行馬上有所反應，宣布“自5月11日起對稱降息0.25個百分點，同時將存款利率浮動區間上限調整為1.5倍”。央行此次降息的時點在預期之中，但力度弱于預期。此次降息，一方面保持了貨幣政策寬松的節奏，鞏固寬松成果，增強了政策放松仍會延續的預期；另一方面，降息將降低市場融資成本，從拉動投資和刺激需求兩方面提升經濟增速。

最近市場熱點分化程度加劇。一方面，中小盤成長股上周率先調整，本周也率先企穩并展開有力反攻，創業板指本周一舉跳過3000點關口，連續突破3100點和3200點關口，連續四天刷新高點紀錄。另一方面，大盤權重藍籌股集體走軟，再次成為大盤走強的拖累。

四大板塊成為焦點：一是電商板塊，受國務院發布《關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》的刺激，電商板塊自上周五起持續大幅拉升。二是銀行板塊，因央行降息并調高存款利率浮動上限，銀行存貸差進一步壓縮，對銀行經營形成負面影響，股價走勢低迷也成了必然。三是安全邊際較高的醫藥板塊，受國務院提出“推動醫藥電商發展”、深化醫藥衛生體制改革等政策的刺激，本周集體走強。四是智能制造概念股，在短線整理之后，本周重舉上漲大旗。

在連續三天反攻后，滬深股指昨日有所分化，中小盤成長股仍然表現出色，但大市值品種反攻已顯乏力。降息有效地壓縮了股指整理空間，上證綜指4100點一線或是此次調整低點。流動性是左右短期股市走勢的首要決定因素，只要管理層不進行有效的“去杠桿”，大盤短線應無憂，投資者可繼續保持較高倉位運作。