證監會連夜出臺三大利好 券商自主決定強平線

■ 預測

“五窮六絕七翻身”面臨考驗

“五窮六絕七翻身”，這句俗話常常被用來形容從初夏到盛夏的A股行情；不過，在過去屢試不爽的這一“黃金法則”，可能在今年要面臨考驗。

7月份是下半年的開局。跟1月份一樣，銀行間資金在完成了半年的業績考核之后，會有一個再度釋放。而監管層近期的頻頻出面，讓更多的利好消息被市場所期待。

不過，據廣州萬隆統計，A股24年歷史走勢中，7月份下跌的年份有13年、上漲的11年，基本持平；而在2008年大熊市以及2013年年中錢荒時，7月收出小陽線。

今年7月A股可謂開門不利。7月1日，滬指收盤下跌5.23%，深證成指下跌4.79%，創業板指下跌3.47%。此外，半個多月以來股市的大幅震蕩也可能意味著7月不再是投資者心中安穩的象征。

東北證券策略研究經理沈正陽對新京報記者表示，經歷大跌之后，未來政策方向預計還是以維穩為主，會有一系列利好的政策相應跟進。

“在市場方面，由于投資者目前的情緒波動性比較大，需要等待多空雙方的繼續博弈才能見分曉。政策底估計在4000點左右，至于市場底還需要繼續磨合，跟政策底還會有一定的時間差。”沈正陽說。

廣發證券認為，經過6月市場急速調整，年初以來單邊上漲行情告一段落，成長股與藍籌股之間的風格切換短期或難見到；預計7月市場核心波動區間為4200點-4800點。

新京報記者趙毅波

證監會接連“關切”股市

●6月26日

證監會新聞發言人張曉軍稱，市場雖然在短期內出現較大幅度的回調，但經濟企穩向好的趨勢更加明顯。

●6月29日

證監會官方微博發布中國證券金融公司答記者問相關內容，稱兩融風險總體可控，強制平倉的規模很小。

●6月29日

證監會官方微博又發布一份“答記者問”，稱近期股市的下跌是過快上漲的調整，是市場自身運行規律的結果。

●6月30日

證監會官方微博轉發證券業協會答記者問，稱券商可向符合條件的第三方提供接口。

●7月1日

證監會轉發中金所微博辟謠，稱外資做空A股市場傳聞不實。

6月A股滬指跌11.4%  兩融連降8日市值蒸發6萬億超30億外資抄底

■ 數說6月A股

回顧整個6月的A股，猶如一列過山車一般驚險。開局一路狂奔，在6月12日創下本輪牛市新高5178點后，突然急轉彎一路向下連破數個關口，半個月時間跌去逾千點。最后，6月A股以下跌11.4%、市值蒸發6萬億終結。

【大盤】 A股6月份蒸發6萬億

6月30日，滬指報收于4277.22點，與6月1日報收4828.74點相比，下跌551.5點，跌幅達11.4%。雖然監管層在6月底接連出臺救市政策，但也未能扭轉總體下跌局面。

A股市值也在一個月內縮水6萬億元。A股5月29日的市值為62.59萬億元，到了6月30日，這個數降為56.54萬億元。

興業證券7月1日收盤后直言，建議政府擺出一套真金白銀的“組合拳”救市。目前的股市，必須“國家隊伍”沖鋒在前、堵住缺口，才能終止恐慌。在期貨市場積極做多，并可以考慮限制賣空；階段性暫停公募基金的大額贖回。

安信證券首席經濟學家高善文認為，就估值角度來看，A股的合理估值范圍也就是在3000-3500點之間。從實際來看，在本輪大跌之前，創業板高達151倍的市盈率，中小板94倍的市盈率足以說明估值水平已經嚴重溢價。從這樣的角度看，股市大跌本身蘊含著市值的正常合理調整。

新京報記者郭永芳

【杠桿】 兩融余額連降8個交易日

“成也桿杠，敗也桿杠”，這輪牛市，杠桿資金被推到了風口浪尖。

兩融余額從6月18日達到了本輪牛市的歷史高點2.27萬億元后，接下來的連續9個交易日持續下跌，截至6月30日，兩融余額為2.04萬億元，縮減1300億元。

兩融余額連跌壓力，已觸發券商迅速啟動兩融逆周期調節。

申萬宏源6月30日公布的可充抵保證金證券和標的證券最新調整情況中，新調入和上調折算率的標的證券共有17只。而國泰君安6月30日也公告稱，將上調滬深300部分成份股折算率，并相應下調融資保證金比例；此次調整涉及160只滬深300成份股，并于7月1日起生效。

中信建投證券的一位分析師向新京報記者解釋，券商兩融之前就是根據行情來自主調節的。漲多了下調，跌了會上調。對于兩融余額出現連續下降，主要是因為最近股市大幅回調所致，部分融資買入個股在此輪震蕩和回調中觸及警戒線，不得已選擇主動或被迫賣出來償還融資。

國泰君安的任澤平公開表示，帶杠桿的市場，要做好調整的控制風險預案。受監管政策和股市行情影響，6月配資規模發展幾乎停滯。未來，包括場外配資的走向主要依賴監管政策和股市行情。

新京報記者郭永芳

【外資】 26億外資借滬股通殺入A股

近日，市場風傳南方基金香港公司、高盛等外資機構做空A股市場。證監會昨日表態，外資做空A股不實。從數據層面看，與市場猜測的相反，6月份有26億元外資通過滬股通進入A股。

中國人民大學金融與證券交易研究所教授李永森對新京報記者稱，證監會的表態證實這些外資的操作符合相應規范。因為資本市場也是循序漸進的，外資目前對市場的影響并不大，主要還是境內資金在主導市場。目前這些外資主要還是在套保，是符合市場規范的。

與市場猜測相反的是，6月份有26億元外資通過滬股通進入A股。

上交所數據顯示，截至6月30日，滬股通總額度余額為1464億元人民幣，相比上月29日的1490.71億元人民幣有所降低，顯示有26.71億元人民幣的外資在6月通過滬股通進入A股。

同時，外匯局官方網站6月30日發布最新數據顯示，6月份，外匯局分別發放合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）新增投資額度33.31億美元（約合206.5億元人民幣）和100億元人民幣。

（新京報記者 趙毅波）