央行啟動(dòng)1200億7天期逆回購 規(guī)模較上周二大增140%

原標(biāo)題：央行啟動(dòng)1200億7天期逆回購

新京報(bào)訊（記者 陳楊）8月18日，央行進(jìn)行1200億元人民幣7天期逆回購。操作量較上周二大增1.4倍，創(chuàng)2014年1月底來單日最大。

此外，本周公開市場有500億元逆回購到期，無正回購及央票到期，其中8月18日和20日分別有500億元和400億元7天期逆回購到期。昨日中國銀行間市場七天期質(zhì)押式回購利率開盤報(bào)2.5%，較上一交易日下跌10個(gè)基點(diǎn)。

抑制短端利率上升

民生證券首席固收分析師李奇霖表示，本次央行大額逆回購的主要目的是通過逆回購釋放流動(dòng)性，壓低短端資金利率。由于外匯占款持續(xù)流出疊加央行干預(yù)匯市，導(dǎo)致短端流動(dòng)性偏緊，大行融出意愿減弱。隔夜質(zhì)押回購利率從7月底1.4%已上升至1.72%，幅度為30BP。

而昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，各品種利率中除了6月期利率出現(xiàn)下跌之外，其余各品種利率均有所上漲，其中，短期利率中，隔夜利率上漲4.4個(gè)基點(diǎn)，至1.745%。

此前，央行和金融機(jī)構(gòu)的人民幣外匯占款7月份均創(chuàng)歷史最大降幅，其中，央行7月末人民幣外匯占款26.4萬億元，環(huán)比減少3080億元；金融機(jī)構(gòu)7月末人民幣外匯占款28.9 萬億元，環(huán)比下降2491億元。

分析人士認(rèn)為，這表明資本外流速度加快，且央行為支撐人民幣匯率而加強(qiáng)了對匯市的干預(yù)。

7月末銀行超額準(zhǔn)備金率創(chuàng)年內(nèi)新低

李奇霖認(rèn)為，逆回購之后可以繼續(xù)期待降準(zhǔn)。因?yàn)榇伺e意味著央行已經(jīng)注意到短端資金面的緊張，為了平抑資金面緊張，后續(xù)更多大招應(yīng)該是可以期待的。

其次，7月、8月外匯占款保守估計(jì)流出近8000億，超儲(chǔ)率可能已經(jīng)到了2%以下，1200億的逆回購只能扭轉(zhuǎn)0.1%的超儲(chǔ)，更大力度的寬松仍有必要，從這一點(diǎn)看降準(zhǔn)可期。

國信證券測算結(jié)果顯示，截至7月末，銀行體系超額準(zhǔn)備金率水平自6月的2.5%快速下降至2%附近，創(chuàng)年內(nèi)新低。

再次，逆回購期限短，但只要貶值預(yù)期不扭轉(zhuǎn)，央行對中間價(jià)干預(yù)能力減弱只能依靠3.7萬億外匯儲(chǔ)備持續(xù)在外匯市場干預(yù)，這種干預(yù)行為可能對流動(dòng)性產(chǎn)生持久性沖擊，降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性勢在必行。

華泰證券宏觀分析師張晶則表示，由于人民幣匯率市場的波動(dòng)很大，而央行近期在外匯市場上的做法也會(huì)不同以往，以守尾盤價(jià)格的方式守住中間價(jià)，這就會(huì)持續(xù)需要賣出美元購入人民幣，如果維持的時(shí)間較長，就會(huì)導(dǎo)致外匯占款的大量減少，并增加降準(zhǔn)概率。