專訪李稻葵：美聯儲加息預期對全球市場影響巨大

原標題：專訪李稻葵：美聯儲加息預期對全球市場影響巨大

9月9日，即世界經濟論壇2015年新領軍者年會期間，清華大學蘇世民學者項目主任李稻葵在接受《第一財經日報》和第一財經電視聯合專訪時指出，“全球的投資者都擔心美聯儲的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產生了共鳴，帶來了全球股市的動蕩。”

李稻葵指出，其實早在7月，華爾街眾多基金經理便清倉美股或轉為做空，“7月他們已經是這么認為了，而8月中國股市下跌只是一個導火索， 所以不要把全球股市的動蕩都歸結于中國股市下降。”

不應夸大“中國式溢出效應”

《第一財經日報》（下稱“《日報》”）：此前，由于中國股市大跌、人民幣匯率“一次性”貶值，全球股市下跌。這樣來看中國經濟是不是已經發展到了引領全球經濟走勢的狀態?

李稻葵：全球經濟50%的增長來自于中國，因此中國經濟稍微有點風吹草動，一定會影響到中國的貿易伙伴——比如巴西、南非、俄羅斯，甚至于沙特阿拉伯，這些國家是為中國提供原材料的，中沙互是最大的石油貿易伙伴，中國是沙特的第一大出口國，沙特又是是中國的第一大進口國。由此可見，中國對全球實體經濟的影響的確是空前的，因此中國一點點的變化都會影響全球投資者的神經，這是一個大背景。

更具體的講，8月底我國股市的下降帶動了全球股市的波動，但這不僅僅是中國背景，還有一個背景就是美聯儲加息的腳步越來越近了，腳步聲越來越清晰了，所以全球的投資者都擔心美聯儲的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產生了共鳴，帶來了全球股市的動蕩。

《日報》：對于全球市場而言，中國和美國的因素究誰更大一點?

李稻葵：我到認為美國因素更大。通過我在7月底和很多投資者的交流，他們大多表示，個人的美股倉位都清空了，都不認為美國的股市還會怎么漲，唯一的可能性就是下降，頂多就是持平，那為什么要持有股票呢?

我在7月27號參加了華爾街的一個午餐會，有二十多位投資者和基金經理都參加了這個會議，我詢問他們是否認為美聯儲9月會加息?結果超過一半的人舉手認為9月份會加息。我又進一步詢問他們，“一旦美聯儲加息，你們認為股票市場是否會受到負面的沖擊”？又有超過一半的人舉手，他們認為這兩點是確定的， 一是加息，二是加息之后股市會受到大的沖擊。可見，7月他們已經是這么認為了，而8月中國股市下跌只是一個導火索， 所以不要把全球股市的動蕩都歸結于中國股市下降。

《日報》：此前，很多觀點都認為中國經濟發展減速、A股下挫加劇新興市場這一波貶值潮。你如何看待中國和其他新興市場的聯動?

李稻葵：這個聲音很強，尤其是來自新興市場國家的一些政策制定者，比如墨西哥的央行行長說，“我們希望中國的經濟能夠上升0.5個百分點，衷心寄希望于中國股市、經濟增長能夠增長快一點，從而拉動大宗商品價格的上漲。

不過必須指出的是，美國跟中國的經濟相互依賴性沒那么強，為什么呢?我們賣到美國市場的消費品價格基本上是穩定的，因為大多是一些日常消費品，可以說中國不會因為經濟增速下滑就導致消費者就放緩了對蘋果購買的速度， 因為眾多美國高科技產品缺乏替代品，所以美國跟中國經濟之間的相互依賴程度不是很強。

可以說的是，當今世界經濟就是雙發動機——中國和美國兩大發動機。美國增速約為2.5%，經濟規模達17萬億美元;中國是10萬億美元的經濟體量，7%左右的增長，增速是美國的兩倍多，但是經濟體量只是美國的60%左右，所以乘在一塊兒中國的年均凈增長是超過美國的，這就是目前世界經濟的雙發動機。