A股再現千股跌停 熔斷機制恐難破千股跌停困局

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原標題：熔斷機制恐難破千股跌停困局

A股市場昨日再現千股跌停。不過，即便如此，依然并未達到正在征求意見中的指數熔斷機制的觸發條件，因而有觀點認為，即便A股熔斷機制正式實施后，對防止千股跌停局面的出現效果恐怕也并不會很明顯。

A股再現千股跌停

受《國企改革指導意見》出爐的利好消息影響，昨日滬深兩市早盤均小幅高開。然而，由于缺乏新的市場熱點帶動，兩市出現震蕩下行走勢，并在午后跌幅逐步擴大。最終，上證綜指失守3200點，收于3114.8點，下跌2.67%。深證成指收于9778.23點，下跌6.55%。而創業板指更是大跌7.49%，收于1906.21點。

截至收盤，兩市共計成交約6811億元，僅99只個股出現上漲，占兩市股票總數的約3%。形成鮮明對比的是，兩市有1479只個股跌停，多日不見的千股跌停再度出現。對于昨日市場的大跌，巨豐投顧認為監管部門清理違反證券法規活動本月底為最后期限，或引起市場的恐慌。而在昨日晚間，證監會再度罕見發聲，表示清理配資對市場不會有明顯沖擊。數據顯示，截至9月11日，完成清理資金賬戶3255個，占全部涉嫌場外配資賬戶的60.85%；還有2094個賬戶尚未清理，持股市值約1876.27億元。已清理賬戶中，有76.28%采取取消信息系統外部接入權限并改用合法交易的方式清理，僅6.33%采取銷戶方式清理，還有部分賬戶采取產品終止等方式清理。證監會表示，多數場外配資賬戶持有人積極配合，主動清理，強行平倉占比較低。因此，按照現有方式、節奏對剩余場外配資賬戶進行清理，對市場不會造成明顯沖擊。此外，證監會還表示證券公司股票質押回購業務總體風險可控，違約處置金額占比較低。

在南京一家投資機構負責人看來，獲利回吐的壓力加劇了市場的調整幅度。數據顯示，近期不少個股反彈幅度超過30%，錦江投資等熱門概念股更是在短期內價格翻倍。此外，北京一位私募人士認為，一些漲停板敢死隊遭遇監管，讓其他游資營業部主力有所收斂，悉數選擇暫時離場觀望。

未觸發指數熔斷機制

需要注意的是，在千股跌停的情況下，由于滬深300指數未在盤中跌幅達到5%，因而未觸發可能在未來引入的指數熔斷機制。雖然A股還沒有正式引入指數熔斷機制，但這已經讓市場部分投資者擔心未來指數熔斷機制可能出現失真的狀況。

“從昨日的市場表現來看，未來指數熔斷機制的引入或難以解決市場千股跌停的情況。”北京一位張姓投資者提出了這樣的疑問。交易行情顯示，滬深300指數昨日收盤下跌1.97%，盤中最大跌幅約4.74%，未達到公開征求意見中5%的第一檔指數熔斷閾值，因而不會觸發指數熔斷機制。對此，著名經濟學家宋清輝表示，在推出熔斷機制后，再也不會千股跌停了是個偽命題，指數熔斷機制亦存在失真。從熔斷機制的限制目標來看，熔斷機制只對特定的股票指數有穩定作用，并非個股的“保險絲”。

而英大證券首席經濟學家李大霄也認為，引入熔斷機制并不意味著市場就不會出現千股跌停的現象。“目前市場經常出現千股跌停主要是因為部分個股估值仍高，有價值回歸的需求。”李大霄如是說。同時，上述私募人士認為，即使觸發了熔斷機制，恢復交易后部分中小盤個股還是會出現恐慌性拋盤，千股跌停的情況恐怕依然難免。

股市仍將震蕩筑底

在指數大幅下挫之后，市場對于后市的預判均顯得比較謹慎，認為市場目前仍處于震蕩筑底階段，不過下行的空間或已經不大，因而投資者沒有必要過分恐慌。

“后市打破前期低點的可能性不大。”在李大霄看來，連續下跌之后，市場已經出現藍籌股破凈的情況，滬深300市盈率也只有10倍左右，這些數據都表明后市下行的空間并不大。而南方基金首席策略分析師楊德龍也表示，A股經過大幅下跌后，風險釋放較多，很多藍籌股已經跌出價值，而個別股票已經提前指數跌到牛市啟動前的價格。同時，短期內管理層不斷釋放利好，有利于穩定市場，進一步大幅下跌風險有限。

宋清輝認為，“國家隊”的護盤也將成為投資者可以預期的利好。實際上，銀行、保險等大藍籌股昨日盤中均出現逆勢大幅拉升跡象，而這普遍被認為是“國家隊”的護盤之舉，在一定程度上減小了昨日市場的波動幅度。

“在去杠桿還未完全結束的情況下，市場信心依然缺乏，因而短期市場仍可能震蕩筑底。”宋清輝表示。楊德龍也表示，目前兩市成交量持續萎縮，一方面說明看空的投資者倉位已經很輕，空頭力量衰竭；另一方面說明投資者信心不足，不敢輕易入場抄底。

北京商報記者 馬元月 董亮