“平安系”欲絕對控股上海家化

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原標(biāo)題：“平安系”欲絕對控股上海家化

中國平安對于上海家化（600315）第一大股東的位置似乎還不滿足。在醞釀一個多月之后，上海家化昨日拋出了一份“平安系”的要約收購報告書，而覬覦上海家化絕對控股地位很久的“平安系”則是出手闊綽，擬再掏出約83.6億元對上海家化部分股東提出要約收購要求。

擬砸83.6億元絕對控股

據(jù)了解，本次要約收購的主體為上海太富祥爾股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（以下簡稱“太富祥爾”）。由于太富祥爾的控股股東為深圳市平安德成投資有限公司（以下簡稱“平安德成”），而平安德成又受中國平安間接控股，因而昨日的要約收購主體均為“平安系”成員，而導(dǎo)演這次要約收購的最終幕后是中國平安。

在要約收購計劃中，太富祥爾預(yù)定的收購股份數(shù)量約2.09億股，占上海家化總股本的31%，而40元/股的要約收購價格更是較上海家化停牌前34.46元/股的價格，溢價約16.08%。而這也意味著，如果完成本次要約收購，最高需要花費“平安系”約83.6億元的真金白銀。

“為進(jìn)一步整合和優(yōu)化中國平安旗下的產(chǎn)業(yè)資源配置，進(jìn)一步增強(qiáng)對上市公司的影響力，有效促進(jìn)上市公司穩(wěn)定發(fā)展。”對于實施本次要約收購的目的，“平安系”并不避諱要加強(qiáng)對上市公司的控股權(quán)。實際上，在要約收購之前，“平安系”已經(jīng)持有上海家化合計約27.87%的股權(quán)，而這次要約完成之后，“平安系”將最多合并持有上海家化58.87%的股份。“這意味著平安系將實現(xiàn)對上海家化的絕對控股，上海家化的控股權(quán)之爭也不可能再存在了。”一位證券法律師稱，中國平安的大手筆收購有點主動示威的意思，即使不能如約完成收購，也對其他的競爭對手形成了震懾。

上海家化表態(tài)支持

“歡迎大股東增持，增持顯示了大股東對日化行業(yè)以及上海家化的長期看好……”針對“平安系”拋出的要約收購計劃，上海家化昨日在微信公眾號中第一時間表態(tài)支持。“上海家化現(xiàn)在的高層肯定支持，畢竟背靠中國平安的大樹，為它的后續(xù)市場競爭提供了很強(qiáng)大的背景實力。”一位日化行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士稱。而“平安系”的實力確實毋庸置疑。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，連本次要約收購人聘請的財務(wù)顧問都是“平安系”成員平安證券。

在一位業(yè)內(nèi)人士看來，“平安系”之所以重金砸向上海家化，還因為看好它的盈利前景。據(jù)了解，即使近幾年深陷高層內(nèi)斗，但是上海家化的業(yè)績卻始終保持增長，凈利潤從2012年的6.21億元，一直增長至去年的8.98億元。而最新的三季報中，上海家化實現(xiàn)凈利潤約7.9億元，同比增長約8.56%。

按照公告，上海家化股票將于今日起開始交易。而受到要約收購與最新股價存在溢價的影響，上海一位券商分析師認(rèn)為要約收購初期不會有太多投資者接受預(yù)約，但最終要約收購成功將是大概率事件。不過，也有投資者表示，出于對上海家化未來業(yè)績的看好，40元/股的收購價不算高，而目前上海家化的市盈率僅為21.9倍，若以后公司業(yè)績繼續(xù)增長，40元賣股有點不劃算。

人事動蕩風(fēng)險仍存

然而，也有投資者對上海家化今后的獨立性持謹(jǐn)慎態(tài)度。“面對如此強(qiáng)大的大股東，上市公司在經(jīng)營、業(yè)務(wù)等方面能否保持獨立性？”一位北京投資者如是說。對于要約收購?fù)瓿芍蟮挠媱潱?ldquo;平安系”表示暫無在未來12個月內(nèi)改變上海家化主營業(yè)務(wù)或者對上海家化主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的計劃。不過，“平安系” 也同時表示，不排除收購人根據(jù)市場情況和收購人的戰(zhàn)略安排對上海家化進(jìn)行業(yè)務(wù)整合的可能。由此看來，在“平安系”實現(xiàn)對上海家化的絕對控股之后，確實存在對上海家化業(yè)務(wù)整合的預(yù)期。

需要注意的是，即使在完成要約收購之后，上海家化的人事動蕩也很可能成為制約公司發(fā)展的風(fēng)險。國泰君安就在一份最新的研究報告中提示關(guān)注公司人事持續(xù)動蕩的風(fēng)險。資料顯示，今年6月以來，上海家化的董秘馮珺、副總經(jīng)理方驊、獨立董事張純和蘇勇均先后辭職。而這是否意味著公司的人事動蕩風(fēng)險猶存，北京商報記者昨日曾致電上海家化相關(guān)負(fù)責(zé)人，不過對方始終未接聽記者電話。

北京商報記者 馬元月 董亮/文 韓瑋/制表