貨幣政策將是“兜底”策略 今年內(nèi)或沒有加息

貨幣政策將是“兜底”策略

原標(biāo)題：貨幣政策將是“兜底”策略

在未來供給側(cè)改革和去產(chǎn)能、淘汰“僵尸企業(yè)”的大背景下，2016年的中國貨幣政策將會(huì)如何？經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓之下，中國的債市、匯市會(huì)出現(xiàn)哪些風(fēng)險(xiǎn)？

“《人民日報(bào)》權(quán)威人士已經(jīng)表明要從去產(chǎn)能著手，下決心全面展開供給側(cè)改革，淘汰一批‘僵尸企業(yè)’，從這些角度來講，2016年的貨幣政策不會(huì)過于寬松。”昨日，民生銀行金融市場部首席分析師李志強(qiáng)對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

李志強(qiáng)指出，如果貨幣政策過于寬松，將不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，正所謂“不破不立”。所以貨幣政策在2016年將是“兜底”的概念，在防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，不會(huì)出現(xiàn)寬松貨幣政策。同時(shí)，降息的頻率將明顯少于降準(zhǔn)。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，2016年或許只有一次或者根本沒有降息。2016年是否還有一次降息空間將取決于匯率走勢，隨著利差收窄，為了防止資本外流對人民幣匯率產(chǎn)生壓力，降息的空間相對有限。對于降準(zhǔn)，溫彬則預(yù)測今年每個(gè)季度都將伴隨降準(zhǔn)的可能。隨著外匯占款下降導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放量減少，需要降準(zhǔn)來進(jìn)行對沖。溫彬還指出，目前央行的貨幣政策工具包里種類已經(jīng)比較豐富，可以通過短期的定向MLF（中期借貸便利）實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣流動(dòng)性的目標(biāo)。

昨日，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者指出，市場化是2016年匯率改革的大方向，人民幣升值與貶值都應(yīng)該由市場來定。“讓人民幣波動(dòng)大一些，越來越多的企業(yè)學(xué)會(huì)避險(xiǎn)，人民幣就可以逐步放開。同時(shí)，匯率的波動(dòng)還會(huì)推進(jìn)人民幣國際化。人民幣匯率市場化的改革將大大提升中國爭取制度性話語權(quán)的籌碼。”魯政委說。

其實(shí)，權(quán)威人士已經(jīng)給“僵尸企業(yè)”開出藥方：“處置‘僵尸企業(yè)’，要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算，對破產(chǎn)企業(yè)盡量實(shí)行‘安樂死’。”對此，溫彬指出，如果采取破產(chǎn)倒閉方式會(huì)直接增加銀行、其他金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)上升，也會(huì)給銀行的穩(wěn)健經(jīng)營帶來一定沖擊和影響。所以，在去產(chǎn)能的過程中，中央也強(qiáng)調(diào)盡可能通過并購重組的方式減少直接破產(chǎn)倒閉對銀行的不良，以及就業(yè)問題產(chǎn)生的沖擊。2016年，如果能通過加速產(chǎn)業(yè)并購重組的方式來去產(chǎn)能，對金融穩(wěn)定有很大好處。