諾貝爾經濟學獎得主：真讀不懂中國房地產

 原標題：諾貝爾經濟學獎得主：讀不懂中國房地產

“影子銀行也需要監管，從我的角度而言，對金融系統的監管，目標應該是使所有的金融機構對經濟增長有所貢獻。”漢森表示，“我建議政府要對影子銀行作出很好的把脈和引導，而不是一味地打壓”

不過，放開金融市場，國外資本大舉入侵，中國是否又將迎來一輪房地產泡沫？對此，漢森也坦言，中國的房地產情況非常復雜，他也很難讀懂其中的奧秘。但是他認為，政府制定政策時，必須將未來可預見的因素考慮在內，并提前采取一定的措施控制不確定性

歐仁·法馬、拉爾斯·彼得·漢森和羅伯特·席勒，這三個響當當的名字正是2013年諾貝爾經濟學獎的獲得者。而就在一個月內，《國際金融報》記者先后與其中兩位經濟學大師進行了面對面的交流。

繼羅伯特·席勒之后（詳見6月2日本報《經濟學需要更多“人性”》），上海這座亞洲金融中心城市迎來了同期獲得諾貝爾經濟學獎的美國宏觀經濟學家、芝加哥大學資深教授拉爾斯·彼得·漢森。坐在上海交通大學徐匯校區的報告廳內，《國際金融報》記者感受到這位“學霸”教授強大的“課堂魅力”。

“我們每天的日常生活中都需要做決策，比如人力資源、股市投資等等決策都面對很多不確定性，而我主要研究的就是不確定性，看看它們與宏觀經濟，與實體經濟的關系是什么。”漢森對《國際金融報》記者表示，“其實我是一個專門建立模型的人，我希望能夠建立一個不確定性的模型來反映現在的經濟投資環境。”

　　兩大“不確定性”

“不確定性”的研究聽上去總有些令人丈二和尚摸不著頭腦，追根溯源，漢森提到了一位非常著名的概率學家——杰克·本努里。他對于不確定性研究最大的貢獻便是“游戲的概率”，這也就是人們非常熟悉的“丟色子概率”，人們可以通過計算知道某一面的概率是多少，本努里便把這種概率的計算應用到社會科學，通過反復地觀察和數據的收集，來洞悉社會發展的趨勢。

然而，對于不確定性的研究發展至今，早已不再是簡簡單單的“色子游戲”。

“社會科學和我們的游戲博弈完全不同，因為整個社會中它的不確定性來源要比游戲多得多。”漢森打開一張圖片，非常形象地給記者展示市場所充斥的不確定性，“當經濟學家在建立模型的時候，肯定是要包含人，因為人是在市場當中進行互動的因素，而他也是產生不確定性的來源之一。”

作為一個模型的建立者，漢森表示自己現在必須同時考慮兩方面，“一方面我手頭有很多的數據，但另一方面對模型不是很了解，我需要更多的數據了解模型。”

在創建模型時，漢森需要把不確定性因素歸屬進去，于是他把不確定性歸為兩大類，分別是在模型之外和模型之內的不確定性。

什么是模型以外的不確定性？漢森指出，這是計量學的一部分。“比如很多動態經濟學的模型，模型建立者的工作就是去分析模型之外未知的參數，去研究這些參數的測試過程中，哪些模型是最佳的，同時有預測型的模型，和歷史數據進行分析，得出有效的模型。”

漢森坦言，在他的職業生涯之初，對此感到非常頭疼，因為需要了解和評估的參數實在太多了。于是，大部分時間他都在做模型之外的不確定性分析。

而模型之內的不確定性則相對更容易理解。“一旦在市場中建立了一個模型，我們的研究人員就要去了解模型內的這些主體，包括消費者、企業、政策制定者， 看看他們是如何與不確定性進行互動的，如何應對所產生的不確定性。”漢森認為，當了解了這些主體是如何應對不確定性的時候，我們就可以觀察出不確定性會對市場產生怎樣的結果，對資源配置產生怎樣的結果，以及對我們做出的決策以及政策的制定形成怎樣的影響。

在人們的印象中，總認為諾貝爾經濟學家們從事的研究工作過于理論，事實上，近幾年諾貝爾經濟學獎已經越來越偏好“實用性”。漢森的“不確定性”研究自然也可以應用到實際操作中。

股票市場，便是不確定性研究實際運用的最好戰場。

“股市中有著很大的不確定性，包括宏觀經濟的趨勢、政府政策的方向、相應的政策會帶來怎樣的影響，這些重要的參數都是我們在建立模型時需要考慮的。” 漢森指出，在對股市不確定性的研究中，他們首先會區別風險和模糊性，還需要在各種宏觀經濟模型中進行概率計算，選擇正確使用的模型。而模型也會隨著時期的不同、市場情況的不同而改變。

“比如市場風險很大的時候，我們就需要考慮模糊性，這時候的投資者總要進行一些對未來形勢的猜測，因此金融市場間的各種模型就需要考慮這些不確定性的定價波動。”漢森語重心長地表示，“反之，當經濟形勢好的時候，我們也需要考慮不同模型在不同時段的相合性，隨著不同的形勢，模型需要進行不同的設置和選擇。”

此外，關于模型的誤設是最具有挑戰性的，漢森坦言，“我們的經濟學家所使用的模型，有可能是錯誤的。”有的時候，模型從它的定義上來說，就是關于現實的一個抽象型的簡單化總結，也就是對于整個模型的應用或者設置不要有太過于簡單化的前提和假設。

“因為不管我們多好地了解市場，市場總有一些主觀的做法會超越我們模型的考量。”漢森表示，使用不完美的模型要進行一定的分析，清楚地知道模型的局限性在哪里，以及哪些局限和條件會對結果產生最大的影響。