強勢美元所向披靡 人民幣緣何依然堅挺

人民幣升值空間受限

人民幣目前受強勁貿易數據等因素的支撐仍表現出升值潛力，但市場普遍認為，綜合國內經濟形勢、國際收支形勢和美元走勢來看，人民幣已無大的持續升值空間，未來人民幣匯率在區間內雙向波動并保持堅挺的可能性較大。

盡管人民幣即期匯率上行勢頭強勁，但11月5日的人民幣1周NDF（人民幣無本金交割遠期）賣出價為6.1455，而1年期NDF賣出價為6.2460，呈現下行態勢。人民幣NDF市場的主要參與者是歐美等地的大銀行和投資機構，因此NDF的下行表明海外市場長期看跌人民幣，不過鑒于遠期交割數據存在利差調整，即便數據上存在很大的差距，折算到即期匯率，貶值空間也比較有限。

劉東亮對《第一財經日報》記者表示：“雖然現在人民幣對美元是雙向波動，但波幅太小，導致人民幣事實上仍是‘軟盯住’美元的，如果明年美元繼續升值，將導致人民幣實際有效匯率大幅升值，這將對出口帶來實質性的壓力，明年人民幣放棄與美元掛鉤的可能性很大。”

他指出， 雖然目前我國順差規模依然很大，但企業的結匯意愿并不高，企業對未來人民幣是否還能升值感到疑惑，寧可持有外幣觀望，銀行代客結售匯已經出現逆差。銀行的外幣存款增長很快，但外幣貸款反而下降，因此，從市場的角度而言，人民幣似乎不應該升值。

煙臺一家服裝企業的負責人在接受媒體采訪時說道：“人民幣升值對外貿企業的營收利潤影響很直接，相當于成本變相增加，利潤變薄。有時候從發貨到收款，一兩個月的時間，匯率的變化可能給企業利潤帶來十多萬元的變化。”

此外，業內人士指出，美國對中國貿易赤字的擴大，可能會進一步引發美國官員對人民幣升值問題的干預。

最新公布數據顯示，9月份美國從中國進口規模以及美國對中國的貿易逆差同時創下歷史新高，逆差更是高達356億美元，占當月美國總貿易赤字的80%以上。

對此，劉東亮則認為，美國要求人民幣升值是其一貫立場，不會因美國經濟的復蘇有明顯的變化。目前美國經濟復蘇穩健，因此向人民幣升值施加的壓力相對較小。