信托三季度經(jīng)營業(yè)績下滑 資產(chǎn)增速放緩

（三）信托投向的市場化驅(qū)動因素明顯

從信托財產(chǎn)的運用領(lǐng)域來講，信托公司以其“多方式運用、跨市場配置”的靈活經(jīng)營體制，總能根據(jù)政策和市場的變化，適時調(diào)整信托財產(chǎn)的配置領(lǐng)域。今年3季度數(shù)據(jù)表明，就12.82萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券投資和房地產(chǎn)五大領(lǐng)域，但資金信托投向在上述領(lǐng)域的占比有較大程度的變化，市場化對信托資產(chǎn)配置領(lǐng)域變化的驅(qū)動非常明顯。

一是工商企業(yè)。3季度，工商企業(yè)仍是資金信托的第一大配置領(lǐng)域，規(guī)模為3.15萬億元，占比為25.82%。但是，占比下降趨勢明顯，相比去年末的28.14%的占比，下降了2.32個百分點；相比今年2季度末的27.36%的占比，下降了1.54個百分點。特別是在規(guī)模上3季度首次出現(xiàn)了負(fù)增長。 2季度規(guī)模為3.22萬億元，3季度為3.15萬億元，減少了0.07萬億元。顯然，由于經(jīng)濟(jì)下行的影響，信托業(yè)對工商企業(yè)的資金運用開始偏向謹(jǐn)慎。

二是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。3季度，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)仍是資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.66萬億元，占比為21.80%。但是與工商企業(yè)一樣，占比也呈下降趨勢，規(guī)模也出現(xiàn)負(fù)增長。相比去年末的25.25%的占比，下降了3.45個百分點；相比今年2季度末的23.10%的占比，下降了1.3個百分點；相比今年2季度末的2.72萬億元規(guī)模，規(guī)模減少了0.06萬億元。資金信托對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)配置的減少，與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)過度投資、地方債務(wù)風(fēng)險顯現(xiàn)有密不可分的關(guān)系。可以預(yù)見，今年國務(wù)院出臺的關(guān)于地方政府債務(wù)融資方式和存量債務(wù)管理方式改變的政策，將進(jìn)一步壓縮信托業(yè)對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資，信托公司對政信合作業(yè)務(wù)也將更加審慎。

三是金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)是資金信托的第三大配置領(lǐng)域。3季度，資金信托對金融機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模為1.92萬億元，占比為15.73%。與資金信托對工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)配置減少趨勢不同，資金信托對金融機(jī)構(gòu)的配置則呈現(xiàn)上升趨勢。相比去年末的12.00%的占比，提升了3.73個百分點；相比今年2季度末的13.93%的占比，提升了1.8個百分點。資金信托對金融機(jī)構(gòu)投資的增加，主要源于信托業(yè)強(qiáng)化金融協(xié)同、金融業(yè)投資波動不大和回報穩(wěn)定等市場因素。

四是證券投資。證券投資是資金信托的第四大配置領(lǐng)域。3季度末，規(guī)模為1.74萬億元，占比14.27%。與金融機(jī)構(gòu)一樣，資金信托對證券投資的配置今年來一直呈現(xiàn)上升趨勢。相比去年末的10.55%的占比，上升3.72個百分點；相比今年2季度的12.75%占比，提升了1.52個百分點。資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現(xiàn)以及投資多元化資產(chǎn)配置需求等市場因素。

五是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)是資金信托的第五大配置領(lǐng)域。3季度規(guī)模為1.27萬億元，占比為10.38%。與其他領(lǐng)域的配置不同，資金信托對房地產(chǎn)的配置近年來一直表現(xiàn)為比較平穩(wěn)。相比去年末的10.03%的占比，小幅上升了0.35個百分點；相比今年2季度末10.72%的占比，小幅下降了0.34個百分點。資金信托對房地產(chǎn)配置的上述特點，與房地產(chǎn)市場的短期波動平穩(wěn)、中長期風(fēng)險暴露增加的特點有關(guān)。隨著今年2季度開始暴露的房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險，預(yù)計資金信托投向房地產(chǎn)領(lǐng)域今后或?qū)⒏鼮橹?jǐn)慎。