李嘉誠開啟長和系世紀大重組

背景

李嘉誠商業帝國的變遷

作為香港兩家老牌跨國企業，長江實業與和記黃埔均在香港和紐約兩地上市，兩家公司更以“0001”和“0013”的股票代碼占據香港股市恒生指數成份股的龍頭地位。因皆為李嘉誠長江集團旗下最主要的產業，兩家公司也常被稱為“長和系”。

近年來，長實與和黃在全球的出售、分拆和投資動作不斷。2013年，分拆香港電燈上市套現390億港元；2014年，和黃向淡馬錫出售屈臣氏24.95％權益，套現440億港元；2013年，出售上海和廣州兩地物業套現超過100億港元；同時近兩年在澳大利亞、愛爾蘭、荷蘭、加拿大等海外大舉收購總投資超300億港元。

長實與和黃是香港股民心中一直立于不敗之地的藍籌股。

李嘉誠于1950年以5萬港元起家，在香港成立了長江工業有限公司，主要從事生產塑膠等工業制品。他于1958年開始涉足香港地產業。長江實業在上世紀70年代之后的“黃金歲月”大量投資香港的房地產，快速壯大成為香港主要發展商之一。

1979年，李嘉誠與匯豐銀行達成協議，收購和記黃埔9000萬股，占股22.4％，成為華資入主英資四大洋行第一人。李嘉誠于1981年出任和黃主席，其后不斷透過和黃在全球進行收購，逐步打造出足跡遍天下的帝國。

分析

重組為李氏家族接班考慮

重組完成以后，長和系資產的股權架構將由原來的三層縮減為兩層。李氏家族信托將成為新公司長和、長地的直接控股股東，李嘉誠將分別擔任兩公司主席，其長子李澤鉅將擔任副主席及（聯席）董事總經理。

“重組一是提升股東價值和股價，把原來交叉持股的復雜型關聯集團整合為單一的控股公司；二是為了接班強化李氏家族的領導，消除政治風險。”一位資深港股分析師表示，新成立的兩大集團注冊地在開曼，上市地在香港，營業地在全球，主營地在亞太。它們是全球化、多元型、綜合性的財閥，歐洲、美國、亞太，任何一個地區的政治經濟危機都不足以動搖這個巨無霸的根基。

“歷史上的大財閥，像歐洲的羅斯柴爾德家族、美國的洛克菲勒家族、日本的三菱三井財閥，都有去本地化的意圖。理清思路也是為下一代接班掃清障礙。”上述分析師表示。

“長地”將成地產巨無霸

業內人士指出，長實與和黃的房地產業務占比極大，加之長實在內地擁有大量儲備用地，如果全部劃撥給長地，后者的資產規模將非常龐大。

事實上，李嘉誠近幾年雖然持續投資內地房地產市場，但大多以大宗收購為主，其自主開發的項目進展十分緩慢。而最近幾年甩賣內地和香港的資產，也讓很多人相信，李嘉誠有在陸港房地產撤資之心。

“重組是件好事，因為估值會較容易。”香港富昌研究部總監連敬涵表示，李嘉誠旗下另外的公司長江基建、電能實業股價走勢理想，相反主打地產業務的長實股價卻不甚理想，若不重組，集團會被地產業務拖累。“新成立的長地將專注房地產，如再加上內地的儲備用地，長地將成為大中華地區地產巨無霸，其估值將會大幅提升。”某港股分析師表示。

李嘉誠身家再增158億港元

據香港媒體報道，長實、和黃上周五公布重組計劃后，受到市場熱捧，兩集團于美國掛牌的預托證券(ADR)上周五晚彈升逾10%。這意味著，李嘉誠宣布重組消息后，其身家一夜暴增158億港元，更加鞏固了其亞洲首富地位。

據了解，目前李嘉誠持有長實43.42%的股份，再間接透過長實持有和黃。若以他所持長實的10.06億股，再加上直接持有的1.07億股和黃計算，按上周五港交所的收市價，李嘉誠持股價值1348億元。由于投資者受到重組消息影響，在上周五晚美國交易時段內，有大量投資者買入長實、和黃，從而推升外圍股價，令李嘉誠的“長和系”持股市值達到1506億元，一天內增值158億港元。

■公司簡介

長江實業：是一間地產發展及策略性投資公司，為香港規模最大的地產發展商之一，業務主要包括房地產、生命科技、能源、運輸等，業務遍及全球超過50個國家和地區。截至2014年6月，長實的凈資產約3908億港元，如果將和黃地產業務合并，資產凈值將達到4787億港元，新成立的長江實業地產將超過新鴻基地產成為香港最大的發展商。

和記黃埔：李嘉誠家族旗下主攻內地和海外市場的公司，擁有目前全球最大的保健及美容產品連鎖企業屈臣氏，是全球多個市場最大的集裝箱碼頭經營商，近兩年穩居《財富》世界500強公司的第363位。和黃是目前是港交所主板中最大的上市公司之一。長實是和黃的最大股東，占其49.97％的權益。和黃目前經營六項核心業務，包括港口及相關服務、地產及酒店、零售、基建、能源以及電訊。截至2014年11月底，和黃在內地擁有約715萬平方米土地儲備，在全球擁有的酒店客房數達到5320間。