李嘉誠(chéng)世紀(jì)大重組的八大懸疑 “超人”的錢都去哪了

原標(biāo)題：李嘉誠(chéng)世紀(jì)大重組的八大懸疑 “超人”的錢都去哪了？

9日，香港首富李嘉誠(chéng)旗下兩大上市企業(yè)宣布業(yè)務(wù)合并、重組，新公司注冊(cè)地遷往開曼群島。一石激起千層浪，李嘉誠(chéng)極力否認(rèn)有意撤資香港，稱將注冊(cè)地移到海外只是為方便做生意。但香港媒體普遍認(rèn)為，李嘉誠(chéng)此舉是淡出香港第一步。

元旦后第一周，亞洲首富李嘉誠(chéng)就拉開了其商業(yè)帝國(guó)的重組大幕。1月9日下午，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)[-0.14%]（00001）及和記黃埔[0.10%]（00013）在香港聯(lián)交所聯(lián)合公布，將重組長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)及和黃集團(tuán)的業(yè)務(wù)，并創(chuàng)立兩間新的上市公司，分別為長(zhǎng)和及長(zhǎng)地，前者將持有長(zhǎng)江實(shí)業(yè)及和記黃埔的所有非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口、電訊、零售、基建、能源等，而后者將持有兩個(gè)集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括在大中華區(qū)及海外的相關(guān)業(yè)務(wù)。值得注意的是，新的長(zhǎng)和及長(zhǎng)地均在開曼群島注冊(cè)。

長(zhǎng)江實(shí)業(yè)于1972年11月在香港上市，已經(jīng)在香港證券市場(chǎng)走過了近43年。和記黃埔于1978年1月上市，也歷經(jīng)了37年的風(fēng)雨洗刷。李嘉誠(chéng)此次重組商業(yè)帝國(guó)，或徹底改變香港經(jīng)濟(jì)的“地貌”，背后又有哪些重大懸疑？

“李超人”為何要啟動(dòng)世紀(jì)大重組？

對(duì)于本次的世紀(jì)大重組，李嘉誠(chéng)表示，重組完成后有利提升股東價(jià)值，“最主要是股東不會(huì)吃虧……做完后，就會(huì)顯示兩間公司的真正價(jià)值大了多少。”

根據(jù)長(zhǎng)實(shí)及和黃的公告，通過去除現(xiàn)有分層控股架構(gòu)，和黃股份將不再被間接持有，由此導(dǎo)致的控股公司折讓隨之被消除，因此，方案能為股東即時(shí)釋放價(jià)值。香港以立投資管理董事總經(jīng)理林少陽認(rèn)為，一般來說，控股公司的股價(jià)折讓達(dá)到15％至25％,甚至更多，長(zhǎng)實(shí)與和黃重組之后減少一層控股對(duì)股價(jià)有利。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，方案完成后，由于長(zhǎng)和及長(zhǎng)地業(yè)務(wù)的界定將更為清晰。“是件好事，因?yàn)楣乐禃?huì)較容易。”香港富昌研究部總監(jiān)連敬涵表示，李嘉誠(chéng)旗下另外的公司長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)[0.13%]股價(jià)走勢(shì)理想，相反主打地產(chǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)實(shí)股價(jià)卻不甚理想，若不重組，集團(tuán)會(huì)被地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累。

李嘉誠(chéng)有意開拓房地產(chǎn)市場(chǎng)？

在此次重組及分拆中，專注于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，對(duì)于此舉的影響，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這將有利于李嘉誠(chéng)開拓國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)市場(chǎng)。

從目前的資產(chǎn)情況看，“長(zhǎng)實(shí)”與“和黃”中的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)都占有相當(dāng)比例，這部分業(yè)務(wù)全部劃撥給“長(zhǎng)地”，后者的資產(chǎn)規(guī)模將相當(dāng)龐大。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，近年來，李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)都有拿地以及收購(gòu)行動(dòng)，雙方的業(yè)務(wù)存在重疊，無論對(duì)于品牌運(yùn)營(yíng)還是成本控制都構(gòu)成了影響。與同是來自于香港的房地產(chǎn)大鱷新世界[0.91% 資金研報(bào)]、新鴻基、九龍倉(cāng)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，李嘉誠(chéng)在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)的影響近年來逐步出現(xiàn)下降的局面。不少國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)界人士認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)以及和記黃埔更像財(cái)務(wù)投資人，低吸高拋，但真正有影響力，能夠打響李嘉誠(chéng)品牌的高品質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目并不多。

此次重組由誰拍板？

李嘉誠(chéng)于記者會(huì)上表示，這次重組為高層一同決議，最后由他“拍板”決定。

他說，自己總有一天會(huì)退休，這次合并為公司“鋪好路”，令公司有一個(gè)大方向及目標(biāo)，合并后自己的利益與其他股東一樣，他有信心，集團(tuán)重組后對(duì)任何股東都好。

和記黃埔董事總經(jīng)理霍建寧表示，重組后業(yè)務(wù)再?zèng)]有主次之分，長(zhǎng)和及長(zhǎng)地將平起平坐，股東利益與李嘉誠(chéng)平等。派息方面，李嘉誠(chéng)表示希望今年可增加派息，但現(xiàn)時(shí)難以透露確切數(shù)字。

對(duì)于超級(jí)富豪而言，家產(chǎn)的分配是一件必須未雨綢繆的事情。針對(duì)李嘉誠(chéng)對(duì)長(zhǎng)子李澤鉅、次子李澤楷的財(cái)產(chǎn)分配，外界早已有諸多猜測(cè)，而此次的重大重組，似乎讓未來的分配逐漸明朗。此前李嘉誠(chéng)也曾表示，長(zhǎng)子李澤鉅接管旗下家族資產(chǎn)，次子李澤楷則給予資金讓其在家族企業(yè)外開拓。

長(zhǎng)和系結(jié)構(gòu)會(huì)有怎樣的變化？

按照預(yù)案，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔合并之前，李嘉誠(chéng)還會(huì)將由李嘉誠(chéng)家族信托持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售給和記黃埔。

李澤鉅稱，將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港公司控制，這是對(duì)香港有信心才這么做。這次重組交易完成后，投資者可以根據(jù)不同的喜好決定對(duì)兩家新公司的投資，喜歡香港地產(chǎn)、喜歡中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)，就拿多些地產(chǎn)；喜歡其他收息高一些的生意，也有選擇。