國有企業將分商業和公益類

【難點】

如何判斷企業屬商業還是公益類？

目前，具體應該如何分類的方法還沒有公布。如何判斷一個國有企業屬于商業類還是公益類？

據民生證券宏觀研究團隊研究，目前至少已有22個省市出臺了國企改革方案，其中有19個省市明確了國企分類方法，可根據類別數分為三分法與二分法。

北京、上海、寧夏等17省市采取三分法分類。其中16省市將國企分類為功能類、公益類/公共服務類和競爭類。功能類企業包括政府投融資平臺或國有投資運營公司以及重要資源開發、重大基礎設施建設領域的企業，承擔政府在不同階段賦予的專項任務和重大項目，如保障性住房建設投資中心。

公益類/公共服務類企業提供公共產品和服務保障城市運行，包括城市供水供氣、公交、市政建設等國有企業。競爭類國企則以市場為導向，追求利潤最大化。寧夏則在國企分類中將競爭類國企劃分為盈利性國企。廣東和四川兩省采取二分法，廣東將國企劃分為準公共性企業和競爭性企業，四川“國有企業原則上分為功能性、競爭性兩種類型。”

亮點2 股權改革

混合所有制改革不設時間表

針對國有企業存在的制約不足的問題，《指導意見》提出積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。

《指導意見》指出發展混合所有制經濟的目標是促進國有企業轉換經營機制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率，實現各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。堅持因地施策、因業施策、因企施策，不搞拉郎配、不搞全覆蓋，不設時間表，成熟一個推進一個。

鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業改革，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業。對混合所有制企業員工持股，提出試點先行，健全審核程序，規范操作流程，嚴禁暗箱操作，防止利益輸送。

對此，民生證券宏觀研究員朱振鑫表示，混改方面，與十八屆三中全會“積極發展”的提法相比有所弱化，未來將更加謹慎，主要是強調混合所有制不等于私有化，而是為做強做優做大國有企業服務。未來將在避免國有資產流失、推動國有資產保值增值的基礎上，從戰略投資的角度引入社會資本。混合所有制改革，在中央層面上關注縱向產業鏈混改，比如中石化銷售環節的混改，地方國企層面則關注發達地區混改，PPP作為一種特殊的混合所有制形式，在能源、通信、電力領域有較大應用空間。

關于此前熱烈討論的員工持股問題，十八屆三中全會的說法是“允許混合所有制經濟實行企業員工持股”，此次則變為“對混合所有制企業員工持股，提出試點先行”。

中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，員工持股此前外界非常關注，也有很多猜測，包括媒體報道全員持股被否定等說法。這次文件對員工持股的表態反映出中央的謹慎，防止利益輸送。

亮點3 政企分開

國資委轉向管資本將建權力清單

國資委既當“老板”也當“婆婆”自其成立之日起一直被外界詬病。

此次，針對國有資產監管工作存在越位、缺位、錯位等問題，按照以管企業為主向以管資本為主轉變的要求，《指導意見》提出：一是以管資本為主推進國有資產監管機構職能轉變，準確把握依法履行出資人職責的定位，重點管好國有資本布局、規范資本運作、提高資本回報、維護資本安全，建立監管權力清單和責任清單。 二是以管資本為主改革國有資本授權經營體制，改組組建國有資本投資、運營公司。三是以管資本為主推動國有資本合理流動優化配置，清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業。四是以管資本為主推進經營性國有資產集中統一監管，建立覆蓋全部國有企業、分級管理的國有資本經營預算制度。

多位專家認為，這意味著國資委的職責變化。

對此，中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，這代表著國有資產經營管理體制的重大改革，也是這次《指導意見》里的核心內容。以前國資委是管資產、管人、管事，以后國資委的角色將重新確定，只能是國有資產的監管者，不再是出資方。這對于減少政府對企業經營的不當干預，提高企業經營的活力和效率有很大積極作用。

祝波善也認為，從管資產到管資本的調整比較大，引起的爭議也比較大。但從文件內容看，國資委未來肯定還將存在，而且，國資委不僅將繼續會存在，而且將扮演游戲規則制定者的角色，那些管資本的投資公司也將位于國資委名下，國資委未來主要是做老板，管人、管事這些都交給企業董事會和管理層來做。

民生證券宏觀研究員朱振鑫則表示，現行國資管理體制由國資委主導，包括“管資產、管人、管事”，國資委身兼“裁判員”與“教練員”雙重身份。未來國有資產管理體制改革方向是參照國內的“匯金模式”與國外的“淡馬錫”模式，形成獨立的裁判員和教練員，推動政府職能向“以管資本為主”轉變，建立國資委-國有資本運營和投資公司-經營性國企的三層管理體制。