國(guó)有企業(yè)將分商業(yè)和公益類

■ 分析

國(guó)企改革概念股是否迎來利好？

南北車合并，交行混改，國(guó)企改革的重磅大戲一度被視為A股的助推力。這次，國(guó)有改革方案指導(dǎo)意見襲來，堪稱資本市場(chǎng)的一副重磅興奮劑。

數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)企改革概念股超過百只，且市值巨大。截至9月11日，中國(guó)建筑、上汽集團(tuán)、上海電氣、格力電器等上市公司總市值均超過千億元。相比之下，也有最新總市值還處在100億元以下的公司，例如華虹計(jì)通總市值僅24.7億元。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，中共中央印發(fā)《國(guó)企改革指導(dǎo)意見》是重大利好，對(duì)于完善現(xiàn)代企業(yè)制度、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、增加國(guó)企活力、防止國(guó)有資產(chǎn)流失都具重要的指導(dǎo)作用，對(duì)提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率有重要作用，對(duì)于股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展也有積極作用。

不過，也有分析人士認(rèn)為，本次改革效果有待考察。

對(duì)于國(guó)企改革概念股今年上半年遭遇爆炒，本次又再度成為焦點(diǎn)，李大霄則表示，針對(duì)國(guó)企改革概念股，也應(yīng)該進(jìn)行冷思考，滿足如下三個(gè)因素的才真正值得投資。首先是有實(shí)際利好的公司，這些公司能夠通過國(guó)企改革提升效率，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，通過國(guó)企改革慢慢改善經(jīng)濟(jì)實(shí)體，如果只是概念，要遠(yuǎn)離。第二，對(duì)國(guó)企改革的公司要看原來的基礎(chǔ)是否牢固，基礎(chǔ)好加效率提升，就有估值提升空間。第三，要看目前是否存在股價(jià)低估的問題。

李大霄提示投資者，“國(guó)企改革對(duì)股市的利好要真正作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利好，否則只是概念噱頭和遙遠(yuǎn)的希望，就不靠譜了”，李大霄表示。

國(guó)企改革那些年

1978年-1992年準(zhǔn)備階段

核心是放權(quán)讓利，初步探索所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的純政府部門向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)轉(zhuǎn)變，國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率有所提高。

1993年-2002年起步階段

核心是壯大國(guó)有企業(yè)。這一階段，國(guó)企虧損異常嚴(yán)峻。1992年，中共十四大召開之后，國(guó)企改革也轉(zhuǎn)向更為根本性的所有制層面。股份制改造，國(guó)企兼并、重組、破產(chǎn)和出售逐漸掀起高潮。

2003年-2013年攻堅(jiān)階段

核心是做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)，通過股份制改造積極推動(dòng)混合所有制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，一大批巨無霸央企登陸資本市場(chǎng)。

2013年至今步入高潮

十八屆三中全會(huì)之后，國(guó)企改革進(jìn)入第四階段，此次發(fā)布的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》標(biāo)志著國(guó)企改革第四階段步入高潮。

五大重要舉措

1 國(guó)企分商業(yè)和公益兩類

商業(yè)類

按照市場(chǎng)化要求實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作，以增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、放大國(guó)有資本功能、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)。依法獨(dú)立自主開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、有序進(jìn)退。

公益類

以保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)，引入市場(chǎng)機(jī)制，提高公共服務(wù)效率和能力。這類企業(yè)可以采取國(guó)有獨(dú)資形式，具備條件的也可以推行投資主體多元化，還可以通過購(gòu)買服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、委托代理等方式，鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)。

2 薪酬分配由企業(yè)自主定

●推進(jìn)公司制股份制改革。積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市。逐步調(diào)整國(guó)有股權(quán)比例。允許將部分國(guó)有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股。

●健全公司法人治理結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)是推進(jìn)董事會(huì)建設(shè)，切實(shí)解決一些企業(yè)董事會(huì)形同虛設(shè)、“一把手”說了算的問題。

●建立國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員分類分層管理制度。堅(jiān)持黨管干部原則與董事會(huì)依法產(chǎn)生、董事會(huì)依法選擇經(jīng)營(yíng)管理者、經(jīng)營(yíng)管理者依法行使用人權(quán)相結(jié)合。

●實(shí)行與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)薪酬分配制度。企業(yè)內(nèi)部的薪酬分配權(quán)是企業(yè)的法定權(quán)利，由企業(yè)依法依規(guī)自主決定。

●深化企業(yè)內(nèi)部用人制度改革。建立健全企業(yè)各類管理人員公開招聘、競(jìng)爭(zhēng)上崗等制度，拓寬選人用人視野和渠道。

3 從“管企業(yè)”轉(zhuǎn)為“管資本”

以管企業(yè)為主→以管資本為主

●推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變，準(zhǔn)確把握依法履行出資人職責(zé)的定位，重點(diǎn)管好國(guó)有資本布局、規(guī)范資本運(yùn)作、提高資本回報(bào)、維護(hù)資本安全，建立監(jiān)管權(quán)力清單和責(zé)任清單。

●改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司。

●推動(dòng)國(guó)有資本合理流動(dòng)優(yōu)化配置，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國(guó)有企業(yè)。

●推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管，建立覆蓋全部國(guó)有企業(yè)、分級(jí)管理的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度。

4 推進(jìn)國(guó)企混合所有制改革

目標(biāo)

促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，放大國(guó)有資本功能，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率，實(shí)現(xiàn)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

舉措

●堅(jiān)持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，不搞拉郎配、不搞全覆蓋，不設(shè)時(shí)間表，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)。

●引入非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)改革。鼓勵(lì)非國(guó)有資本投資主體通過出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國(guó)有企業(yè)改制重組或國(guó)有控股上市公司增資擴(kuò)股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。

●探索實(shí)行混合所有制企業(yè)員工持股。堅(jiān)持試點(diǎn)先行，在取得經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進(jìn)，通過實(shí)行員工持股建立激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制。

5 內(nèi)外監(jiān)督防止國(guó)有資產(chǎn)流失

●強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督，突出對(duì)關(guān)鍵崗位、重點(diǎn)人員特別是“一把手”的監(jiān)督，防止權(quán)力濫用。

●建立健全高效協(xié)同的外部監(jiān)督機(jī)制，整合出資人監(jiān)管、外派監(jiān)事會(huì)監(jiān)督和審計(jì)、紀(jì)檢監(jiān)察等監(jiān)督力量，建立監(jiān)督工作會(huì)商機(jī)制，提高監(jiān)督效能。

●實(shí)施信息公開加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。

●建立健全重大決策失誤和失職、瀆職責(zé)任追究和倒查機(jī)制，嚴(yán)厲查處侵吞、貪污、輸送、揮霍國(guó)有資產(chǎn)和逃廢金融債務(wù)的行為。

A06-A07版 采寫/新京報(bào)記者 趙嘉妮 劉素宏 趙毅波